本期投资提示：

铁路成本监审进一步完善， 铁路客运提价预期加强。 上周发改委公布《政府制定价格成本监审办法》，将对电力、天然气、铁路等垄断行业进行全面成本监管定价。 同时发布《关于全面深化价格机制改革的意见》，提出“进一步深化垄断行业价格改革，建立健全以‘准许成本+合理收益’为核心、约束与激励相结合的网络型自然垄断环节定价制度”，再次将铁路客运提价提上了议程。 我国普通铁路客运价格自 1995 年至今 22年未进行大幅度调节，而同期 PPI 增长 15.3%， CPI 更是上涨 58%，铁路客运价格较全国物价水平有很大提升空间， 两个政策的发布， 进一步强化铁路客运提价预期。 广深铁路是目前 A 股唯一的铁路客运企业， 前三季度共发送旅客 6547 万人，待未来铁路系统调价范围全面铺开，公司业绩将会大大受益于提价预期的强化，建议关注。

双十一天猫成交额同比增长 39%， 当天处理快件量 3.31 亿件同比增长 32%。 周六“ 双十一”刚结束， 根据阿里统计，“双十一” 当天天猫 GMV 达 1682 亿元， 同比增长 39%，同时根据国家邮政局数据监测， 全天主要电商企业共产生快递物流订单 8.5 亿件，同比增长 29.4%， 各邮政、 快递企业共处理快递订单 3.31 亿件， 同比增长 31.5%。 随着消费习惯的升级，移动端购物逐渐成为网途径，根据阿里统计， 三季平均移动月活人数 5.49亿人，同比增长 22%，移动端网购提升消费便利性的同时增加网购频次， 电商继续焕发活力， 另外随着退换货消费习惯的发展，反向物流也相应增加， 有望进一步带动快递维持 30%左右的高速增长。 标的方面，建议继续关注低估值具备长期投资价值的增速龙头韵达股份、圆通速递和目前壁垒最高的顺丰控股。

集运旺季延续运价企稳， 出口增速回落不改长期回暖大逻辑。 上周 CCFI 收于 784.29 点，环比提升 0.6%， 企稳回升。从供给端看，截止 11 月初，全球运力 2060.3 万 TEU，同比增长 2.93%，增速仍维持低位；从需求端看， 10 月份以美元计出口额同比增长 6.9%，增速下降 1.2 个百分点， 我们认为基数抬升压力下短期增速不可避免，但欧美经济持续复苏，短期看集运旺季延续至四季度，长期看供需边际改善大逻辑犹存，我们继续看好未来两年的集运回暖。标的方面，旺季延续为中远海控带来四季度超预期可能，前期超跌回调后带来铺底投资机会，继续推荐买入。

维持行业观点，推荐快递、铁路、航运、 航空等行业；个股方面建议关注吉祥航空、 上港集团、韵达股份、建发股份：快递： 高成长消化低估值，具备长期投资价值，推荐低估值的韵达股份、 圆通快递； 铁路： 提价预期强，受益国企改革红利，推荐大秦铁路（量价齐升）、广深铁路（涨价、盘活资源、混改）； 航运： 供给侧出清，需求弹性较大，经济复苏最为受益板块，推荐中远海控（集运龙头，业绩弹性强）； 航空： 需求旺盛，期待暑运旺季行情，推荐客座率、航线更优的吉祥航空，以及收益混改的中国国航。

个股组合： 中远海控（集运周期回暖） /吉祥航空（成长民营航空）建发股份（金砖会议催化） /上港集团（杭州湾大湾区） /中储股份（物流地产） /楚天高速（转型电子） /瑞茂通（ 受益煤炭回暖） /韵达股份（高增速消化估值）

回顾基本面及市场变化：1）上周交通运输行业指数上涨 0.68%；跑输沪深 300指数 2.31个百分点(上涨 2.99%）。子行业板块公路、公交、航运、机场、铁路和物流上涨，其中机场板块涨幅最大为 4.28%,公交板块涨幅最小为 0.20%。港口和航空板块下跌，其中港口板块跌幅较大为 0.78%，航空板块跌幅较小为 0.26%。 2）数据回顾：中国沿海（散货）综合运价指数 CCBFI 报收于 1246.06，周上涨 0.9%； CCFI 指数收于 784.29，上涨 0.6%；BDI 指数报收于 1464.00，周下跌 0.8%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明