锆英砂涨价至9900元/吨

报告期内（11月17日-23日），国内锆英砂价格上涨3.13%至9900元/吨（百川资讯），港口库存下降3.26%至13.64万吨（wind）；国外锆中矿供给受限叠加海南地区保护锆矿资源，锆英砂价格上行，建议关注东方锆业。钛白粉继续限产，需求缩减，攀枝花钛精矿价格下跌7.14%至1300元/吨；钛材市场低迷叠加原材料价格下滑，0级海绵钛下跌5.17%至5.5万元/吨（百川资讯）；建议关注宝钛股份、西部材料。电解锰价格下跌0.42%至1.175万元/吨（百川资讯）；镉锭、精铋、锗锭、氧化钽、锑、铌价格稳定，铟价格下跌；建议关注湘潭电化、红星发展、云南锗业。

锆：锆英砂涨价3.13%，港口库存下降3.26%

报告期内，据百川资讯，文昌锆英砂价格上涨3.13%至9900元/吨，港口库存环比下降3.26%至13.64万吨；锆英砂价格在高位继续上行，主要由于国外锆中矿采购受限，国外大型锆矿厂价格上调，进口企业利润被压缩；此外，海南地区为国内主要锆矿砂资源地，海南省国土资源厅为保护当地资源，将严格控制锆英砂等矿物产量，未来国内锆英砂供给量或将减少。关注标的：东方锆业。

钛：攀枝花钛精矿、海绵钛价格再次下跌

报告期内，攀枝花钛精矿价格继续下跌7.14%至1300元/吨，0级海绵钛价格下跌5.17%至5.5万元/吨（百川资讯）。据瑞道金属网，目前中国市场钛矿消费量已超过600万吨/年（国产占60%），随着钛白粉市场继续限产，钛矿下游需求将进一步缩减，钛矿价格或继续下行。同时，钛材市场低迷叠加原材料价格下滑，海绵钛价格再次下调。关注标的：宝钛股份，西部材料。

锰：电解锰价格下跌0.42%

报告期内，电解锰价格下跌0.42%至1.175万元/吨（wind）。据百川资讯，南、北方锰厂均开始上调价格，但下游客户接受度较低，观望情绪浓郁，未来电解锰价格或将震荡运行。关注标的：湘潭电化，红星发展。

锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌

据wind，报告期内，锗价维持8300元/吨；氧化钽维持1625元/公斤；镉锭价格维持1.92万元/吨；锑价维持5.20万元/吨；铌价格维持525元/千克；精铋价格维持7.25万元/吨；铟价下跌格1.79%至1650元/千克。关注标的：云南锗业。

风险提示

上游产能释放超预期；下游需求低于预期。