川财周观点

国家能源局近日发布了2017年1-10月全国电力工业统计数据，截至10月底，全国发电设备累计平均利用小时为3,019小时，较去年同期下降13个小时；火电设备累计平均利用小时为3,431小时，较去年同期上升26个小时。受到今年全社会用电增速回暖及水电发电量增速下降的影响，火电设备利用小时数同比上升。随着火电装机增速的放缓，火电供应过剩的局面有望改善，我们继续看好火电企业的盈利改善，主要有三方面原因：1）电煤价格回调趋势有望延续；2）2018年煤电联动政策有望启动；3）供给侧持续缩减利好优质火电机组。可关注业绩弹性较大的火电企业：华能国际、浙能电力。

市场表现

本周沪深300下跌0.40%，公用事业行业下跌1.11%，行业涨幅周排名12/28，其中燃气指数上涨0.01%，电力、水务指数分别下跌0.94%、0.63%。周涨幅前三的个股为贵州燃气、国新能源、国祯能源，涨幅分别为61.14%、8.41%、5.04%。周跌幅前三的个股为华通热力、大连热电、联泰环保，跌幅分别为11.29%、10.94%、10.55%。

行业动态

1、中电联公布2017年1-10月份电力工业运行简况，截至10月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量16.7亿千瓦，同比增长7.3%。（北极星电力网）2、山西省发布《关于增补省调火电机组基础利用小时的通知》。（北极星电力网）3、河南省前10月累计用电量2,640亿千瓦时，同比增长6.81%。（北极星电力网）4、电力供需研究实验室预测，预计2020年、2035年和2050年我国全社会用电量将分别达到7.5万亿、11.3万亿和13.6万亿千瓦时。（中国能源网）5、中国国电集团公司与神华集团有限责任公司完成合并重组，新成立的国家能源投资集团总资产有望超过1.8万亿元。（北极星电力网）6、随着冬季供暖期的来临，天然气供应形势严峻，北京、青岛等多地天然气价格上调10%左右。（中国能源网）

公司公告

粤电力A（000539）：全资子公司临沧粤电能源有限公司建设的大丫口水电站3号机组正式投入商业运营；国祯环保（300388）：公司中标乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程PPP项目，项目总投资约6亿元；滨海能源（000695）：公司实际控制人由天津市财政局变更为天津市文改办，公司控股股东仍为京津文化；建投能源（000600）：全资子公司建投承德热电有限责任公司建设的承德热电项目已全部建成投产。

风险提示：电力需求不及预期；煤炭价格波动超预期。