川财周观点

本周， 交运指数小幅下跌， 受益于航空供给侧改革和铁路“十三五”规划出炉的影响， 航空、铁路板块领涨。 近期， 民航局发布了《关于把控运行总量调整航班结构，提升航班正点率的若干政策措施》 的规定， 文件的重点主要体现在提高准点率上，通过严格把控运行总量，持续改进保障能力，从而提升航班正点率。 10 月 29 日开始， 17/18 年航空冬春航季计划开始执行， 供给收缩。我们认为航空供给侧改革已进入实质阶段，利好整体民航业绩改善，相关公司有中国国航、 南方航空、春秋航空等。 铁路方面， 11 月 24 日， 国家发改委、交通部等印发《铁路“十三五”发展规划》，文件中明确提出，到 2020 年，全国铁路营业里程达到 15 万公里，其中高速铁路 3 万公里。规划还提出要拓宽铁路发展基金融资渠道，鼓励采用股权投资方式推进铁路混合所有制改革。本次规划明确提出全面推进投融资体制改革，尤其强调推动东部地区有稳定现金流、资产质量优良的高速铁路企业资产证券化和优质资产股改上市等相关工作。 我们认为此举有利于提高市场对铁路混改预期，增强市场信心， 相关公司有广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。

市场表现

本周上证综指下跌 0.86%， 交运板块下跌 0.71%。其中， 航空指数上涨 3.60%，铁路指数上涨 0.34%，航运指数下跌 0.2%，公路指数下跌 0.7%，公交指数下跌 1.2%，物流指数下跌 2.1%，机场指数下跌 2.6%，港口指数下跌 3.7%。 涨幅前五的股票分别为东方航空、南方航空、山东高速、春秋航空、宜昌交运，涨幅分别为 8.28%、 6.42%、 5.36%、 5.33%、 3.83%。

行业动态

1.近日，中国物流与采购联合会会长何黎明表示，今年前三季度中国社会物流总额已达 185 万亿元，同比增长 6.9%。今年前三季度，中国社会物流总费用与 GDP 的比例降至 14.5%。（中国新闻网） 2.据 Alphaliner 数据显示， 2017 年第三季度全球集装箱港口吞吐量同比增长 7.7%，创 7 年新高。该增速是Alphaliner 根据 200 个集装箱港口的吞吐量数据统计得出，这些港口的集装箱吞吐量占全球总吞吐量的 75%。（ Alphaliner 官网）

公司动态

1.安通控股（ 600179）：公司控股股东郭东泽先生将其所持的公司 4000 万股股份解除质押，占公司股份总数的 3.77%。 2.招商轮船（ 601872）：董事会同意向招商局轮船有限公司继续借入款项 18 亿元人民币，拟通过招商局集团财务有限公司发放此笔借款。借款期限自委托借款协议生效之日起一年，借款年利率为 3.48%。

风险提示： 油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期等。