川财周观点

造纸板块：本周废纸价格平稳，但受库存高企影响，箱板瓦楞纸价格继续受挫；浆价维持高位，文化纸价格微涨。长期来看，环保督查仍在继续，供给侧改革加速，板块整体景气度回升，龙头企业盈利改善持续时间有望延长，继续看好造纸龙头，相关标的有山鹰纸业、晨鸣纸业。家居板块：受地产调控升级影响，家居行业短期受到一定冲击，但是在消费升级的背景下，三四线城市市场空间扩大，二次装修对定制家居的需求也在增长，行业龙头凭借渠道优势和品类扩大能力，具有较强的穿越地产周期的能力，相关标的有索菲亚、欧派家居。包装印刷板块：受原材料价格上涨和产品议价能力有限双重影响，行业整体利润被压缩，基本面改善仍然需要一定时日，建议关注拥有高端大客户资源、议价能力较强的的行业龙头，相关标的有裕同科技。

市场表现

相较上周五收盘价，上证综指下跌 0.86%，收于 3353.82；沪深 300 指数下跌0.40%，收于 4104.20；创业板指数下跌 2.79%，收于 1782.66；轻工制造指数下跌 2.59%，收于 3008.82 点。轻工制造板块指数周涨幅排名 24/28，板块整体表现靠后。在各子板块中，包装印刷板块收于 2924.45，下跌 3.24%；家用轻工板块收于 2976.50，下跌 2.36%；造纸板块收于 2830.11，下跌 2.41%。

价格跟踪

本周原料价格相对稳定，截至 11 月 15 日，国废价格继维持 1900 元/吨，美废价格维持 200 美元/吨；纸浆价格维持相对高位，针叶浆价格维持 800 美元/吨，阔叶浆价格维持 790 美元/吨。 本周纸价震荡调整，瓦楞纸价格环比下跌 10.11%；箱板纸价格环比下跌 8.28%；白板纸价格环比下跌 5.74%；白卡纸价格环比下跌 1.44%；铜版纸价格与上周持平；双胶纸价格环比上涨 0.65%。

公司公告

环球印务（600069）：公司同意子公司陕西永鑫纸业包装有限公司实施增资扩股；

岳阳林纸（600963）：公司全资子公司诚通凯胜与广西北海市林业投资发展有限公司签订了《水环境水生态建设投资合作框架协议书》。

行业资讯

我国进口废纸含杂率的限制标准有望从 1.5%降到 0.3%（中国纸网）；杭州市富阳区造纸企业到 2019 年底前完成停产腾空（中国纸网）；浙江省台州市路桥区印发《印刷和包装行业挥发性有机物污染整治减排工作方案》（包装前沿）。

风险提示：宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。