土地供给

上周百城土地供应建面2569.1万平,环比增长119.4%;11月累计供应建面7447.7万平。供应建面周度累计同比增长15.9%,增速环比略微下滑0.73个百分点,仍保持较高水平。分城市等级来看,一线、三线城市土地供应建面周度累计均实现较大增长,同比增幅达到64.6%、33.2%;二线城市土地供应继续保持平稳,周度累计同比增长2.2%。

土地成交

上周百城土地成交建面576.6万平,环比下滑4.5%;总价267.8亿元,环比下滑66.0%;11月累计成交建面4602.5万平,总价2560.0亿元。成交建面、总价周度累计分别同比增长22.6%、42.7%,同比增幅均略有下滑,土地成交量价齐升格局不变。分城市等级来看,一线城市量增价减,二三线城市量价齐升,三线涨幅较大:一线城市成交建面、总价同比增速分别为93.2%、73.3%;二线城市成交建面、总价同比增速分别为7.2%、18.1%;三线城市成交建面、总价同比增速分别为41.5%、119.2%。上周百城土地成交溢价率10.8%,环比上周下降9.6pct,下行趋势持续。

城市概览

城市群方面,供应建面增速TOP3分别为海峡西岸城市群、西南地区、粤港澳大湾区;成交建面增速TOP3分别为海峡西岸城市群、粤港澳大湾区、京津冀城市群;成交总价增速TOP3分别为西南地区、成渝城市群、京津冀城市群。单个城市方面,上周供应建面TOP4分别为武汉、贵阳、济南、南京;上周成交总价TOP4分别为上海、天津、常州、南充;成交金额TOP10中,溢价率较高的城市为丽水、南充。

重点企业

销售金额排名前二十的重点企业中,上周拿地总价进入前二十的有:华润置地,碧桂园,金地集团,中南建设,绿城中国,中国恒大。TOP6企业2017年拿地节奏出现明显分化。碧桂园、万科、保利地产2017年权益拿地总价相比去年均有提升,6月起进一步加大拿地投入。中国恒大和绿地控股权益拿地总价相比去年下滑,其中恒大拿地金额逐月减少,而绿地6、8、9月拿地金额有所放量。

投资观点

在行业政策面明年预计偏紧的情况下,我们预计2018年销售面积增速为-6%,销售金额增速为-4%,行业开发投资增速为4%。同时TOP50房企开始逐步展现出明显的领跑优势,建议关注其中万科、绿地控股、招商蛇口、新城控股、金地集团、中南建设、阳光城等。

风险提示:(1)若房价继续上行,则行业可能面临政策调控加码风险;(2)若后续美联储加息频率加快,而国内一旦跟随加快的话,则行业可能面临资金面收紧超预期风险。