OPEC减产协议延长意向更加明确,布伦特和WIT价差缩减

本周受俄罗斯表明延续减产态度、加拿大缩减对美原油供应的影响,油价持续上涨。布伦特和WIT原油价格分别收于63.55美元/桶和58.56美元/桶,价差缩减至4.99美元/桶。美元指数交投于92.75附近。

美国石油钻井机数增加9座,商业原油库存减少185.5万桶

美国石油活跃钻井数较上周增加9座,达到747座,油气钻机总数增加8台至923台。美国原油及石油制品总库存减少177万桶至19.27亿桶,美国商业原油库存减少185.5万桶至4.57亿桶。美国国内原油产量增加1.3万桶/日至965.8万桶/日。

10月OPEC产量减少,较上月减少15.1万桶/日至3258.9万桶/日

10月OPEC减产执行情况良好,原油产量为3258.9万桶/日,较上月减少15.1万桶/日。沙特产量为1000万桶/日,较上月增加1.7万桶/日;利比亚产量为96.2万桶/日,较上月增加4.2万桶/日。

石脑油裂解价差、MTO价差增加,PDH价差减少

石脑油、甲醇、丙烷、丙烯、丁二烯价格上升,乙烯、丙烯价格下降。相比上周,石脑油裂解价差、MTO价差增加,PDH价差减少。

减产协议有望延长至2018年底,后续关注11月30日OPEC会议

距OPEC会议还剩一周,市场关于减产协议延长的预期增强,油价进一步走强。本周,俄罗斯方面确定立场,表示愿意和其他产油国商讨延长明年3月到期的减产协议。根据会议日程,此次OPEC会议预计持续3个小时。时长之短加上此前的消息——俄罗斯和OPEC已对延长减产协议拟好大纲,使得市场对延长减产的预期更加稳固。在此预期下,WTI原油短线拉升,布伦特油价涨幅进一步扩大。目前,市场主流预计OPEC减产协议将至少延长九个月,限产至2018年年底,如果最终达成协议,预计将进一步促进原油市场库存正常化。油管泄露事件使加拿大缩减对美原油供应,助推美油价格上涨,美油布油价差缩减。上周TransCanada石油公司通向美国的Keystone输油管发生外泄。接近5000桶的原油泄漏迫使该公司关闭此条输油管道,并且决议将输油量减少至少85%。受此影响,上周美国API原油库存远超预期,油价一度涨至58.58美元/桶,与布伦特原油之间的贴水持续收窄。据了解,该管道日运行量为59万桶,后续将进行数周的维修,预计美国原油库存有望进一步下降。后期建议重点关注11月30日OPEC会议结果。

投资建议:除非特别的地缘政治因素,我们认为2018年原油价格的主要波动区间在50-65美元每桶,建议重点关注如下标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是大型炼化企业中国石化、华锦股份和上海石化,以及即将进入的大型炼化企业,如恒力股份、荣盛石化和恒逸股份;三是涤纶长丝企业的桐昆股份,以及丙烷脱氢企业卫星石化和东华能源等。

风险提示:原油价格波动,减产效果不及预期,美国产量增速过快。