【 事项】

11 月 29 日, 由中华人民共和国商务部指导、中国医药商业协会主办的 2017 中国药品流通行业年度大会在广州开幕, 会议紧紧围绕“站在新起点、谋划新发展”的主题展开。 国家医改办督导处处长朱永峰在会上解读“两票制”等相关政策时重申,“两票制”管理的是购销环节,而非配送环节。

【 评论】

随着医改持续深入和十九大后实施健康中国战略,医药产业发展步入快车道,而与之相配合的药品流通行业也进入转型升级的新阶段。 此次会上相关政府部门领导对宏观政策进行了深度解读,其中对于业内常说的“两票制”对药品配送的影响,朱永峰强调:“严格意义讲,‘两票制’对药品配送没有限制。”

两票制的核心点是通过减少中间流通环节使渠道管理相对扁平化,从而达到净化药品流通行业的目的。而此次会上强调的“ 两票制对药品配送没有限制”意味着两票制主要是管购销发票的, 而配送过程中发生的劳务发票不在限制范围内,即不属于“两票”范围。 因此,管理购销发票即可达到目的:一方面可以打破传统购销、按级调拨的限制, 减少流通企业无意义地快速增长导致的市场竞争加剧;另一方面可以遏制通过给医院回扣来占领市场的恶性竞争。结果就是流通成本的下降,进而实现虚高药价的下降。

目前已有多个省市相继出台了两票制试行稿或正式稿,虽然推行起来还会有很多困难,如各地区政策不统一或者部分地区配送困难等,但国家落实两票制政策的决心不改。因此随着两票制的推行,流通企业要立足自身,尽快转型升级, 实现配送服务与价值的对接,重塑利润端格局。

我们认为通过管理购销发票可以保护以药品临床价值为导向的市场行为,淘汰一些无上游资源且无下游网络的小商业公司,大大减少过票行为。而不对药品配送限制则有利于药品流通集团内部向全资(控股)子公司或全资(控股)子公司之间调拨药品,使之更好地发挥规模效应,利好大型医药流通企业,建议关注上海医药(601607)、九州通(600998)等标的

【风险提示】

政策推进不及预期。