晶盛机电(300316)

事项:晶盛机电与无锡市人民政府、天津中环半导体股份有限公司,就共同在宜兴市开展建设集成电路用大硅片生产与制造达成合作事宜,签署了《战略合作协议》。拟由晶盛机电与中环股份及其全资子公司中环香港、无锡市人民政府下属公司无锡产业发展集团有限公司共同投资组建中环领先半导体材料有限公司,主要生产半导体晶体等材料。

点评:

1.投资者四方出资情况(拟) :晶盛机电拟现金出资 50,000 万元,占注册资本的 10%;中环股份拟出资 150,000 万元,占注册资本的 30%;中环香港拟现金出资 150,000 万元,占注册资本的 30%;无锡发展拟现金出资 150,000 万元,占注册资本的 30%。

其中中环股份主要以现有半导体资产(环欧子公司)出资,出资金额以评估值为准,不足部分以现金补足。

2.环欧公司:中环股份子公司,长期从事半导体晶体研究和生产, 2011 年成功拉制出中国第一颗 8 英寸区熔硅单晶。 公司拥有 50 余年的半导体晶体生产历史和专业经验,形成了以直拉单晶硅、区熔单晶硅、直拉硅片、区熔硅片四大系列产品。

环欧区熔硅单晶/片的国内市场占有率超过 75%以上,全球市场占有率超过18%,成为中国最大、全球第三的经销商。

3. 晶盛机电 2017 年 1-11 月获得订单总计 30 多亿元, 其中半导体设备为 1.1 亿元左右, 其余为光伏设备。 公司以现金入股投资,依托公司半导体设备的研发与制造优势,有望促进半导体关键设备的国产化进程。 公司在国家重大专项 02 专项支持下, 成功研发出国内首个 8 英寸区熔炉,国际仅有德国 PVA 一家, 有望实现进口替代。

4.半导体单晶硅/片生产线的设备投资价值量高。 晶盛机电产品已覆盖单晶硅片制造的主要工艺,包括:生长炉、滚圆机、截断机等设备, 其中单晶生长炉价值量最大, 新产品仍在不断研发和推广中。 据我们测算, 单晶生长炉产能为 8000-10000 片/月/台,若对应月产能 20 万片,则产线设备总价值量在 2-3亿元之间,其中单晶炉设备在 1.5 亿元左右。

5.中环股份扩产计划预计分两步走: 首先基于子公司环欧公司现有产线进行扩产投资,其次再新建产线扩产能。 晶盛机电与下游客户共同投资, 有效将设备与下游客户绑定, 深度绑定下游工艺共同研发,有利于晶盛机电的设备产品研发和销售, 为公司开拓半导体市场提高良好机遇。