市场表现

近 5 个交易日内,沪深 300 指数下跌 2.35%;环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别上涨 0.38%、0.32%和 0.37%,环保板块整体表现强于大盘。细分子行业方面,渤海节能环保行业子行业涨跌互现,其中大气治理上涨 1.33%,涨幅居首;固废处理下跌 1.89%,跌幅居首。个股方面,科林环保、钱江水利等个股涨幅居前,其中科林环保以 6.60%的涨幅位居首位;高能环境、盛运环保等则跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为 31.86 倍,与上周相比基本持平,相对沪深 300 的估值溢价率则为 126.92%。

行业动态

1、 三部门印发《扩大水资源税改革试点实施办法》

2、 环保部举行 11 月例行发布会,通报近期重点工作和规划财务工作情况

3、 《河北省省级大气污染综合治理财政补助资金管理办法》发布

4、 四川拟确定大气污染物和水污染物环境保护税适用税额

5、 第四批 PPP 示范项目专家打分结束,结果最快年内出台

公司信息

6、 中材节能:中标 2,037 万美元水泥窑余热发电工程总承包项目

7、 博世科:中标 3.97 亿元污水处理厂及配套管网工程 PPP 项目

8、 远达环保:联合体中标洪湖市乡镇污水处理厂及配套管网 PPP 项目

投资策略

近 5 个交易日,环保板块小幅反弹,整体表现相对活跃,但板块内热点分散、持续性较弱。考虑到临近年底,资金面趋紧等因素,短期内大盘或难有趋势性行情。因此,对于环保板块,建议谨慎操作,短线可适当关注超跌个股的反弹机会,中长线继续建议逢低配置业绩估值匹配、具备高成长潜力个股。行业层面,财政部、税务总局、水利部联合发布《扩大水资源税改革试点实施办法》 (以下简称《办法》)。《办法》提出自今年 12 月 1 日起将在北京、天津、山西等 9 个地区扩大水资源税改革试点。 《办法》旨在通过扩大试点,进一步发挥税收杠杆调节作用,促进水资源节约保护。 《办法》的发布将使工业农业等高耗水行业的用水成本上升,有望倒逼高耗水企业加大水污染治理及采用节水措施,从而将带来污水再生利用和节水等技术需求,相关节水及再生水处理企业也将因此率先受益。建议重点把握节水和再生水等细分市场投资机会,关注相关龙头个股。另外,第四批 PPP 示范项目评审专家打分环节结束,结果最快或将于今年年内出台,看好 PPP 持续推进下环保行业的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐:京蓝科技(000711.SZ) 、万邦达(300055.SZ) 、大禹节水(300021.SZ)和碧水源(300070.SZ) 。

风险提示

1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。