川财周观点

本周 OPEC 达成限产协议,延期 9 个月到 2018 年底并维持现有的限产规模,也未讨论退出限产的具体问题。本周布伦特和 WTI 油价分别下降 0.2%、 1%,标普能源指数大幅上涨 5.16%,国内石化指数也有明显超越大盘的上涨。 12月份传统上为美国原油库存小幅下降的时段, OPEC 限产也已经达成,预计12 月份油价将维持在 60 美元/桶的水平。国土部油气资源战略中心预计,2035年前将石油、天然气对外依存度分别控制在 70%和 50%以下,这就意味着国内原油产量将结束连续 3 年的下降趋势,未来年平均增长率需达到 0.85%,天然气进口量将保持惊人的增长率,利好油气开采和拥有 LNG 接收站资源的企业,相关标的:新奥股份、蓝焰控股、广汇能源、中国石油等。

本周丁酮、 甲醇、 苯、 PX 价格分别上涨 9.34%、 4.94%、 3.43%、 3.36%。 今年上半年国内 PX 产能高产量低、开工率不足并叠加二季度生产设备检修,下半年以来检修期结束,国内多家 PTA 制造企业新增和复产计划推迟使得 PX 需求未有明显增加。 PX 供给增加需求不变将导致盈利预期下降,减轻下游 PTA、聚酯产业成本压力。

市场综述

本周石油化工板块上涨,涨幅为 1.30%。上证综指下跌 1.08%,中小板指数下跌1.11%。

本周石油化工板块上涨的股票较多,涨幅前五的股票分别为:荣盛石化上涨17.48%、新奥股份上涨 17.01%、桐昆股份上涨 14.85%、卫星石化上涨 12.49%、蓝焰控股上涨 10.46%。

公司动态

蓝焰控股( 000968) 公司全资子公司自 2017 年以来累计收到政府补助 2.77亿元; 恒逸石化( 000703) 公司一期工程“ 30 万吨/年己内酰胺扩能改造”项目已经完成,并于 2017 年 11 月 25 日投产,二期工程“ 40 万吨/年己内酰胺扩能改造”预计 2018 年底前完成; 桐昆股份( 601233) 公司新增 6700 万股份的手续已于 11 月 29 日办理完成,限售期 12 个月,发行价格 14.4 元/股。

行业动态

OPEC 达成第二次限产延期协议,同意将限产协议延长至 2018 年年底,减产幅度依旧为 180 万桶/日,并且上次延期时得到产量豁免的利比亚和尼日利亚都承诺 2018 年产量不会超过 2017 年水平( WIND 资讯); 上海石油天然气交易中心成品油现货交易将于 11 月 29 日开始试运行(上海石油天然气交易中心)。

风险提示: OPEC 限产协议执行率过低;美国页岩油气增产远超预期;国际成品油需求大幅下滑;油气改革方案未得到实质落实。