川财周观点

本周非银金融板块下跌,子板块保险回调明显。 资管新规发布以来, 非银板块持续走弱。监管层面,尽管间或发布的监管指引和条例法规不时对板块构成压制, 但打击投机、套利行为,维护市场健康稳定发展,以及强调金融服务实体的总方针不变。经营层面, 今年下半年一、二级市场持续回暖,三季度以来券商、保险业绩环比改善的趋势较为明确。综合政策监管和企业经营两方面考量, 建议关注合规经营的行业龙头标的。

市场综述

二级市场上,本周沪深 300 下降 2.58%, 沪深 300 非银指数下降 4.64%, 非银板块在 28 个子行业中涨幅排名第 27。受资管新规影响,市场交易活跃度受到压制,交易量连续两周回落,本周 A 股成交额同比下降 21.53%。非银板块持续走弱,保险板块本周回调较明显,跌幅达 8.34%。个股方面,跌幅前五的股票分别是中国太保、中国平安、民生控股、新华保险、中国人寿,跌幅分别为 9.00%、 8.74%、 5.93%、 5.39%、 4.54%。

一级市场上, 本周证监会核准 5 家企业首发申请,募集资金总额不超过 37 亿元,与上周基本持平;发行方面, 11 月共有 36 家企业首发上市,募集资金222.49 亿元,募资规模同比上涨 41.76%。新一届发审委上任以来,企业融资首发通过率显著下滑,但可转债、可交换债的发行数量和规模都有所提高。11 月以来共有 7 家企业发行可转债,今年前 10 月累计有 7 家企业; 11 月可交换债发行企业数为 12 家, 也达到了全年最高。在证监会的有效指引下,一级市场上企业增发融资进度保持相对稳定。

行业动态

1) 证监会就修订《证券期货市场诚信监督管理办法》公开征求意见; 2)证监会通报近年来查处上市公司实际控制人、董事长违法违规情况,并表态将始终保持对上市公司实际控制人、董事长等重点群体的监管执法力度,继续深化依法全面从严监管; 3)证监会强调对“高送转”行为从严监管。

公司动态

国投安信( 600061):公司子公司安信证券完成增资及注册资本变更。公司以增发募集资金 78.96 亿元对子公司安信证券进行增资,其中 34.75 亿元计入注册资本, 44.21 亿元计入资本公积金。

风险提示: 宏观经济不及预期; 公司经营不及预期; 政策变化不及预期。