周报观点: 仍推荐关注基本面向好、业绩稳定性高的钢铁板块

本周,钢铁板块上涨 5.49%,沪深 300 下跌 2.58%。 白马股回调趋势明显,资金青睐基本面好、业绩确定性高的钢铁板块。本周观测到螺纹钢、线材等钢材社会库存、钢厂库存继续大幅下降,推测可能是三个原因共同促成: 1)限产严格执行造成钢厂产量下降; 2)南方年末赶工积极,需求确实旺盛,可能透支后期需求; 3) 统计口径造成数据偏差,未能反应大贸易商库存向小贸易商转移。预计 12 月后钢材库存将开始上涨,限产严格执行将使今年库存水平低于往年,从而加剧明年采暖季结束后、施工旺季到来时的钢材紧张局面。继续看好钢铁板块,从南北价差、北材南下考虑推荐关注南方钢企,相关标的为*ST 华菱(000932)、南钢股份(600282)、韶钢松山( 000717)、新钢股份( 600782)、三钢闽光( 002110)。

行业、公司要闻: 11 月份制造业 PMI 为 51.8%

1) 11 月份,制造业 PMI 为 51.8%,比上月上升 0.2 个百分点; 2)中物联数据,11 月钢铁行业 PMI 指数为 53.1%,较上月上涨 0.8 个百分点。

价格: 螺纹现货涨幅较大

现螺纹、热卷价格分别为 4703、 4293 元/吨,周变动分别为 8.54%、 2.97%;螺纹、热卷最新期货价格分别为 3977、 3989 元/吨,周变动分别为 4.27%、 0.10%;现唐山 66%铁精粉价格 561 元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 665、 520 元/吨,周变动分别为 2.31%、 1.96%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 19、 9 美元/吨,周变动分别为 7.27%、 7.96%。山西二级冶金焦报 1550元/吨,周环比持平。

利润: 吨钢毛利继续上行

加权生铁和钢坯成本分别报 1923、 2420 元/吨,周涨幅分别为 0.49%、 0.32%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 1414、 1520、 907、1080、 849 元/吨,周变动分别为 308、 277、 97、 63、 82 元/吨。

产销存:社会库存下降 3.39%

截至本周末,社会库存总计 787.14 万吨,周环比下跌 3.39%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为 407.87、 171.89 万吨,周变动幅度分别为-5.57%、-1.93%。上周建筑用钢终端采购变动为 53.74 万吨,周变动 5.37 万吨。上周建筑用钢产量为 436.90 万吨,周环比减少 0.76%。

风险提示: 原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。