上周, 2017 年 11 月第 5 个交易周 2017 年 11 月 27 日到 12 月 1 日,经过 11 月中市场迎来大幅回调,上周市场继续延续下降趋势最终收 3317.62点。各个板块中钢铁和建筑材料领涨, 28 个板块分化严重。上证综指下跌1.08%, 电气板块下跌 0.28%, 涨跌幅处于一级行业下游,表现很差。 子行业中上涨幅度较大的有线缆部件及其他和低压设备,下跌幅度较大的是火电设备和计量仪表等。

在电力行业方面,有一个消息值得我们重点关注: 国家能源投资集团有限公司重组成立大会于 11 月 28 日在京召开。 国家能源集团创四个“全球之最”。 分别是:世界最大的煤炭公司、世界最大的火电公司、世界最大的可再生能源发电公司和世界最大的煤制油、煤化工公司。 早在 2017 年年中,我们就专门分析过国电电力和中国神华的合并方案。当时 16 部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》提出要支持优势企业和主业企业通过资产重组整合煤电资源。可以说从年中神华和国电合并方案出台,到上周 11 月 28 日,神华和国电重组成国家能源集团,都是在一步步践行着国家这一政策,简单来说一是要整合煤电资源,二是要创建一批国际一流的世界级企业。未来更好的参与国内乃至全球竞争。 在混改方面, 我们一直在提, 能源企业的混改还是领头羊,能源类企业的混改,资源的结合重组,神华和国电的合并更可能是个开头,而不是结束。后续投资者还是要长期关注我国大型能源集团,比如 5 大发电集团背景的上市平台等。

在新能源领域,有一个消息值得我们重点关注: 随着我国风电产业重心南移,分散式风电发展速度加快。 另外, 此前发展相对滞后的海上风电越来越被业界看好。据公开资料,目前,我国海上风电装机量已超过 200 万千瓦。今年广东、福建还有几个项目已通过审批准备开工。预计到 2020 年,海上风电装机量将达到 500 万千瓦。届时,全国海上风电开工建设规模预计将达到 1000 万千瓦。 所以整体投资者关注风电领域的时候,还是要更加关注有海上风电项目等的,细分领域的龙头企业等。

风险提示: 未来电力市场改革政策不如预期