主要观点:

Cobalt 27: 前世今生,探索与转型。 公司的发展大体可分为两个阶段。第一阶段为上市前, 从 2006 年至 2017 年 2 月,公司主要业务目的是在加拿大收购和探索矿产,并且处于持续亏损状态。第二阶段为上市后,企业通过募集资金,用现金直接购买钴以及发行股份直接获取钴,成为一家“ 持有实物钴,并专注于获得以钴为焦点的现金流、专利权使用费及对含钴矿产的直接权益”的钴公司。 Cobalt27 公司自上市以来,股价已自低点上涨 53.55%。

Cobalt 27: 囤钴之路漫漫。 2017 年 6 月, Cobalt 27 在加拿大风险交易所上市,募集资金 2 亿加元。 共计购入 2157.5 吨钴, 包括 1486.5 吨高等级金属钴和 671 吨低等级金属钴。 2017 年 12 月 7 日, Cobalt 27 宣布, 将发行8500 万加元的普通股, 来购买 720 吨金属钴。 考虑到 12 月 8 日,高等级金属钴价格暴涨 10%至 36.39 美元/磅,该收购或已完成。

Cobalt 27:囤钴不息,加速推涨价格。 Cobalt 27 更像是一个钴产品的 ETF基金,也可以变相视为 pala 等商品基金的“白手套”,与 pala 等基金公司有着千丝万缕的关系。 cobalt 27 的成立,将原本隐蔽的囤货行为转变为上市的类 ETF 产品,将大幅拓宽社会资金介入钴行业的渠道。由于全球金属钴现货的年流通量仅为 6000-7000 吨, cobalt 27 的囤钴行为, 已足够影响全球市场的价格。继续囤积电钴,持续加强价格趋势,似乎已成为 cobalt 27的必然选择。

投资建议: 在钴供需平衡的背景下,以 cobalt 27 为代表的囤货行为或将推动价格加速上涨。 我们看好板块内具备持续粗钴扩张能力的优质公司,推荐标的:华友钴业、寒锐钴业等。

风险提示

囤货行为不再持续, 导致钴价下滑的风险。 Cobalt 27 不再囤钴或反手卖出所存的 3000 吨电钴,电钴价格或将出现大幅度回落。 若钴价出现较大幅度回落,业内公司的盈利水平将出现较大下滑, 甚至亏损。

新能源汽车补贴政策大幅低于预期的风险。 若新能源汽车补贴政策大幅低于预期, 新能源汽车增长速度将受到抑制, 从而抑制钴的需求增长,进而影响钴的价格。若钴价出现较大幅度回落,业内公司的盈利水平将出现较大下滑, 甚至亏损。

宏观经济增长乏力导致的需求下滑,导致钴在其他领域的需求量下行。 除新能源汽车以外,钴的需求还分布在 3C、 高温合金、硬质合金等领域。 若宏观经济增长乏力,这些领域的钴需求将受到抑制,进而影响钴的价格。