行情回顾: 截止 11 月 30 日,上证综指报收于 3317.19,环比下跌 2.24%;深证成指收于 10944.10,环比下跌 3.73%;创业板指收于 1770.30,环比下跌 5.32%;申万有色金属指数(801050)收于 4078.59,环比下跌 5.55%。上涨靠前板块分别是钢铁、采掘、 房地产和建筑材料。 在沪深两市股价表现排名前十的上市公司中,涉及贵金属和新材料上市公司表现较好。

上市公司回顾: 1) 截止 11 月 30 日, 上涨的涉及贵金属上市公司中, 紫金矿业、贵研铂业涨幅分别为 7.05%、 5.39%;涉及新材料上市公司有研新材、天通股份、安泰科技月涨幅分别为 17.44%、 15.57%、 10.84%。 涉及贵金属上市公司中,紫金矿业和山东黄金动态 PE 较低, 分别为 49.45和 43.28; 涉及新材料上市公司中,石英股份动态 PE 较低,为 71.27。贵研铂业、江粉磁材月换手率较高,分别达到 76.78%和 117.56%。 2) 涉及贵金属、新材料上市公司 2017 年前三季度净利润, 紫金矿业、贵研铂业和有研新材增幅分别达到 55.44%、 55.62%和 66.13%。

有色金属价格跟踪: 11 月有色金属板块表现出现分化:稀土板块中氧化铕则环比上涨 10.97%;基础金属普遍表现较弱, LME 锌现货环比下跌5.24%; 贵金属中, 钯环比上涨 3.79%, 黄金环比上涨 1.19%;稀有小金属中, 钨、钴表现抢眼,郴州产黑钨精矿环比上涨 4.93%, 国内长江有色钴均价环比上涨 8.70%, 达到 500000 元/吨。

重点关注:铂、钯金贵金属交易量很小,只有百吨级,其价格变动已完全脱离了供需关系,过度性投机成为主导铂、钯价格的主要因素,其中催化剂和饰品需求这两个故事是常见的催动题材。

宏观环境: 1) 严监管成为中国经济主基调; 50 个典型城市土地储备规模的同比增幅已连续 12 个月保持同比正增长; 2)全球货币政策收紧; 美国、欧盟经济复苏不断得到确认; 3) 美国税改大概率通过; 4) 特朗普政府放松对美国银行业监管, 金融业松绑走出重要一步。

行业信息: 1) 铜市频传供应紧张传闻; 2) 电解铝限产力度大大低于市场预期; 3)美国对从中国进口的铝箔进行调查。

核心观点: 1) 11 月份市场出现国内冷、国外热的格局。 2) 在货币收紧趋势之下,外部国际主要经济体不断向好, 美国三季度实际 GDP 年化季环比修正值 3.3%,为三年新高; 欧元区 11 月制造业 PMI 初值 60,创 2000年 4 月以来最高,经济呈扩张之态。

建议重点关注: 1) 出口外向型为主导的企业; 2) 新能源产业上游钴、锂上市公司; 3) 宏观经济指标铜博士。关注上市公司标的: 海亮股份、 寒锐钴业和江西铜业。