本周观点:

北方地区冬季清洁取暖规划印发,除清洁燃煤集中供暖外,天然气供暖依然是主力。 国家发改委等 10 部委联合印发《关于北方地区冬季清洁取暖规划( 2017-2021 年)的通知》(以下简称“通知”),通知要求到 2019 年北方地区(包括东北、西北、华北地区 14 个省市、自治区及河南省部分地区)清洁取暖率达到 50%,替代散煤 7400 万吨;到 2021 年清洁取暖率达到 70%,替代散烧煤 1.5 亿吨。 与当前35%的清洁取暖率相比,分别提升 15 个百分点和 35 个百分点。 其中天然气供暖将新增 18 亿平方米,达到 40 亿平方米,占全部供暖面积的 19.4%,将为除清洁燃煤集中供暖方式以外最大的清洁供暖方式。同时,此次还专门印发“煤改气”气源保障总体方案,提出有序、健康推进北方地区冬季清洁取暖“煤改气”, 这与我们近期一直推荐的“煤改气”长期逻辑不谋而合。我们始终认为, 从大气污染防治的长效性及能源结构调整的大趋势两方面来看,“煤改气”的长期趋势不改,通知中明确提出“煤改气”壁挂炉用户增加 1200 万户,带来的市场空间约 240 亿元。持续推荐直接受益于清洁供暖中天然气供暖方式的迪森股份,其同时还将受益于大力发展天然气分布式能源及气改推进的政策导向。此外, 天然气生产继续增长, 未来对天然气的需求还将持续,建议关注掌握上游气源的天然气公司,蓝焰控股、广汇能源、新奥股份。

居民生活用电增长明显, 火电发电量下降。 国家能源局发布 11 月份全社会用电量数据, 11 月全社会用电量 5310 亿千瓦时,同比增长4,6%,第二产业同比增长 3.5%。城乡居民生活用电量同比增长明显,11 月当月同比增长 7.9%, 1-11 月累计同比增长 7.7%,主要是“煤改电”起到重要推动作用。 发电结构进一步优化, 11 月份火电发电量同比下降 1.4%。

碳排放权交易市场即将启动。 国家发改委近日发布《关于召开全国碳排放交易体系启动工作电视电话会议的通知》, 定于 12 月 19 日召开全国碳排放权交易体系启动工作电视电话会议,将部署落实《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》。 中国将成为全球最大的碳市场, 全国碳排放交易市场首批将仅纳入发电/供热行业。 随着碳排放权交易市场的启动, 传统产业将增加碳排放成本, 新能源产业则将产生额外收入, 同时将催生技术革新需求, 提供碳排放监测与检测服务的公司亦将受益,建议关注华测检测。维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:

【百川能源】 受益北方“煤改气”,接驳、售气、壁挂炉业务增长超预期。

【深圳燃气】 业绩稳健的白马龙头。

【迪森股份】“煤改气”直接受益标的。

【 龙净环保】 工业烟气治理领域的行业龙头。

【清新环境】 EPC 与 BOT 并重,具有超低排放改造核心竞争力。

【聚光科技】环境监测设备领域龙头, 拓展流域治理等 PPP 项目。

【 华测检测】 民营检测行业龙头,环境检测业务增速较高。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。