上周行业表现

上周(12.11-12.15)商贸零售板块上涨2.85%,领先上证综指3.60个百分点。从各子板块看,超市板块上涨5.14%,涨幅最大;贸易板块上涨0.43%,涨幅最小。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(TTM)为30.13X;子板块中,百货与贸易板块估值最低,分别为25.77X和25.01X;超市和连锁板块估值最高,分别为45.20X和40.41X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是中百集团(30.39%)、新华都(22.98%)、吉峰农机(17.09%)、王府井(14.95%)、天虹股份(13.73%);跌幅靠前的股票分别是东方市场(-6.73%)、深赛格(-5.17%)、宁波中百(-2.74%)、上海物贸(-2.50%)、深圳华强(-2.14%)。

本周投资策略

永辉公告腾讯具体入股方案,带动零售板块热度持续提升,建议积极关注。主线一:超市行业龙头通过不断转型创新提升聚客能力,通过管理创新压缩费用,强者恒强,建议关注永辉超市,增持;家家悦,买入;中百集团,增持;步步高,增持。主线二:珠宝/手表行业复苏持续,推荐具有良好资源禀赋的莱绅通灵,买入;潮宏基,买入;飞亚达,增持。主线三:苏宁云商转型升级逐见成效,线上、线下市场份额逐步提升,建议积极关注,增持评级。主线四:可选消费持续复苏,百货从中受益,看好低估值优质百货龙头王府井,买入;天虹股份,增持。

行业重要资讯

1)无人货柜“鲜稻屋”获俞敏洪等2千万Pre-A轮融资;2)天猫汽车自动贩卖机首店落地上海南京;3)顺丰无人货架“丰e足食”布局加速扩至全国13城。4)京东与五星电器宣布达成战略合作,双方将在“共创、赋能、开放”的宗旨下,全面实现无界零售战略合作的落地。5)京东新通路公布计划:2018年底覆盖100万中小门店。

上市公司重要公告

1)林芝腾讯科技有限拟通过协议转让方式受让永辉超市5%股份,同时拟对永辉云创科技进行增资,拟取得其在该次增资完成后15%的股权;2)合肥百货拟出资2.3亿元增资华融消费金融股份有限公司;3)华联股份拟转让北京华联商业100%股权;4)小商品城拟增资商城金控30亿元;5)家家悦拟以3.44亿元受让维克商业连锁51%股权。6)中央商场与浙江银泰投资有限公司签订《合资设立新零售发展公司协议》;7)永辉超市实际控制人张轩松、张轩宁计划未来12个月内继续减持0-1.7亿股永辉超市股份。

风险提示:电商政策的不确定性;食品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。