上周政策情况:重点城市土地出让要求持续提高

上周,重点城市土地出让环节要求不断提高,苏州、南京出让部分地块要求竞买者须为世界500强企业,广州出让商住用地,要求竞买者引进8k技术研发或运营企业。此外,租赁市场方面,洛阳建行表示将在未来5年内向市场参与主体提供200亿元的授信支持。

上周成交情况:北京、上海、杭州、武汉供给放量推动成交边际改善

根据Wind收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示:上周,我们监测的39个城市商品房成交面积602.61万方,环比上涨6.59%,同比下滑12.74%,其中4个一线、22个三线城市环比分别上涨10.67%、18.59%,13个二线城市环比微幅下跌0.6%。重点城市年内供给改善继续推动成交环比上涨,上周北京、上海、杭州及武汉等城市表现较为显著。

推盘去化方面,上周,全国11城市推盘量环比小幅上涨,带动全国11城市库存指数环比微幅上行,其中一线城市环比下跌0.24%,而二线城市库存指数环比微幅上涨0.31%。去化周期方面,成交端环比持续改善,去化速度所有加快,目前全国11城商品住宅去化周期7.80个月,依旧低于10个月。

行业周观点:补库存传导至开工端,重点城市销售或迎来增速拐点

上周,统计局公布11月地产运营数据,行业基本面呈现如下几个特征:(1)过去连续3年的库存消化导致行业有效库存量处于历史底部,这种背景下,行业目前处于主动补库存阶段,并且逐步由前端的拿地传导至开工,拿地面积的增长将支撑开工水平的提升;(2)投资增速再次回落,但回落幅度有限,我们认为在土地投资的支撑下,投资增速将继续呈现较强的“韧性”;(3)销售年末翘尾明显,一方面,是由于16年同期低基数所致,另一方面,11月以来,重点城市新批预售增多,供给放量推动成交改善,我们认为重点城市将迎来增速拐点。投资方面,行业的估值波动在本轮政策周期下行的过程中,将在较窄的空间内进行波动,板块投资仍然是以结构性行情为主,关注业绩增长确定性强及NAV估值折价较高的标的。

广发地产组合:

上周广发地产组合包括光大嘉宝、广宇发展、新湖中宝、阳光城、蓝光发展和东百集团。本周广发组合保持不变。

风险提示

政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。