发电行业碳排放建设方案出台, 全国碳排放交易体系正式启动

国家发展改革委近日印发了《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》。 12 月 19 日,国家发改委组织召开电话会议指出,《方案》是全国碳市场建设的重要指导性文件,《方案》的印发标志着全国碳排放交易体系正式启动。

根据国家发改委副主任张勇在电话会议上介绍,全国碳市场第一阶段的计划涵盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空八个行业。率先以电力行业为突破口,主要是考虑到行业数据最完整,碳排放规模占比也较大等条件。

建立三大主要制度、 四个支撑系统

《方案》规定了全国碳市场的三大主要制度:碳排放监测、报告、核查制度(MRV);重点排放单位的配额管理制度,以及市场交易的相关制度。同时要求建设四个支撑系统:碳排放数据报送系统,碳排放权注册登记系统,碳排放权交易系统,以及碳排放权结算系统。其中,全国碳排放权交易系统和碳排放权注册登记系统分别由上海市与湖北省承担建设,由其余试点省份共同参与建设运营。

地方试点与全国市场并行运行

此前全国共有北京、上海等 7 个碳排放试点省市和四川、福建 2 个非试点省份碳排放市场交易。此次全国碳市场初期仅纳入电力行业,与地方碳市场试点并行。国家发改委应对气候变化司司长李高在此次会议上指出,符合全国碳市场纳入条件的企业,应当纳入全国碳市场进行统一管理,不再参加地方的区域的碳市场的活动。

根据财新网报道,截至 2017 年 9 月,在碳排放权交易试点省市已有近3000 家重点排放单位纳入交易,累计配额成交量达到 1.97 亿吨二氧化碳当量,成交额约 45 亿元,试点范围内碳排放总量和强度呈现双降趋势。

环保要素价格全面回归,建议关注估值切换的投资机会

碳排放机制将促进企业加大节能减排,相关环保成本将全面纳入工业生产。 考虑到行业需求仍处于扩张期,且龙头公司业绩成长增速仍维持20%-30%以上增速(详见《 从核查到“收税+许可证”, 布局低估值、高成长的行业龙头》),我们给予板块“买入”评级。建议关注政策重点推进领域:“洋垃圾禁止”政策临近,关注再生资源领域(中再资环);清洁供热(联美控股、迪森股份等)、全国生态监测网络建设推进(聚光科技)、工业环保(龙净环保等)。

风险提示

细分领域政策规划目标制定低于预期;政策推进低于预期; PPP 项目业绩低于预期;行业竞争加剧。