上周市场表现: 上周上证综指上涨 0.95%,沪深 300 指数上涨 1.85%,中小板指数上涨 0.37%,创业板指数下跌 0.26%。同期通信行业(申万)下跌 0.68%,跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌 0.39%,通信运营下跌 2.88%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为食品饮料、采掘、家用电器、非银金融、银行,其中食品饮料的涨幅为 4.02%,通信行业位居第 22 位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为迅游科技、邦讯技术、光迅科技、亿联网络、日海通讯,涨幅分别为 6.55%、 6.31%、 4.65%、 4.15%、 4.09%,跌幅前五名的公司为神州信息、武汉凡谷、深桑达 A、网宿科技、中光防雷,跌幅分别为 18.30%、6.69%、 9.02%、 8.84%、 8.74%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为 52.55X,通信运营、通信设备市盈率分别为 165.11X、 44.12X,市盈率位居 TMT 行业中第 1 位。

行业重要新闻: 3GPP TSG RAN 全体会议完成首个可商用部署的 5GNR 标准的制定, 将推动 5G NR 全球产业化进程的发展; 三大运营商移动电话用户突破 14 亿, 其中 4G 用户占比将近七成, 中国移动的固网业务增长迅速; 中国电信完成公司制的改制, 变更为国有独资公司;中国电信携华为正式开通长江中下游智能全光网建设; 中国联通启动骨干传输网建设施工服务招标:总投资 20.78 亿元; 华为全面通过中国移动 5G承载超高精度时间同步测试; 中兴通讯 5G 产品已全面参与国家试验第二阶段。

本周投资建议: 本周 3GPP TSG RAN 全体会议完成首个可商用部署的G NR 标准的制定, 为 2019 年 5G 大规模试验和 2020 年正式商用部署奠定了良好的基础, 开启 5G NR 新纪元; 同时国内方面, 中国电信携华为正式开通长江中下游智能全光网, 中国联通也启动骨干传输网建设施工服务招标, 18 年传输网升级将成为运营商资本开支主旋律,下游相关设备企业将充分受益。

我们建议关注 5G 标准落地带来的主题性投资机会和全光网布局对下游带来的行业积极影响, 受益标的:中兴通讯(A 股主设备厂商)、亨通光电(A 股光纤光缆龙头)、中天科技(A 股光纤光缆龙二)、烽火通信(光通信龙头)、光迅科技(光器件龙头) 等。