本周观点:

环保税正式开征,持续关注工业污染治理需求。 环保税已于 2018 年1 月 1 日起正式开征,大气及水污染物的应税税额分别为每污染当量1.2-12 元,以及每污染当量 1.4-14 元。我们按照税额最低标准及2015 年工业领域各项污染物排放量数据进行测算,不完全统计税额总计超过 900 亿元,远超目前排污费年均征收额 100 亿元左右的水平。值得关注的是,纳税人直接向环境排放应税大气或水污染物的浓度值低于国家和地方规定的污染物排放标准 30%的,减按 75%征收环境保护税;低于 50%的,减按 50%征收环境保护税。达标减征力度较大,降直接促进工业企业减排行为,建议持续关注工业企业污染治理需求,重点关注监测与烟气治理。

生物质能为清洁供暖提供新思路。 国家发改委、能源局联合印发《关于促进生物质能供热发展的指导意见》,提出到 2020 年生物质热点联产装机容量超过 1200 万千瓦,生物质成型燃料年利用量约 3000万吨,生物质能供热合计折合供暖面积约 10 亿平方米,年直接替代燃煤约 3000 万吨,约占 2021 年散煤替代目标 1.5 亿吨的 20%。我们认为,当前散煤治理途径多样,生物质能供热将成为清洁供暖的重要补充,一方面为农村秸秆处理提供新路径、减少秸秆焚烧带来的大气污染,另一方面在“煤改电”及“煤改气”成本均较高的地区,生物质能供暖能够提供成本更低的分散式取暖模式,建议关注双重受益于“煤改气”及生物质供热的迪森股份。

能源工作会议聚焦改革。 近日能源局召开 2018 年能源工作会议,改革是主要议题之一。会议提出继续深化电改及油气体制改革,大力化解煤电过剩产能,未来煤电将由单纯的保障电量供应向保障电量供应与提供辅助服务并重的方向转变;燃煤自备电厂将严格控制总量,全面清理违规,我们建议关注煤电未来供给侧改革可能带来的利用效率提升及参与辅助服务带来的盈利改善。同时,油气体制改革的进一步完善,以及油气保障在能源安全战略中的重要地位,亦利好天然气产业链中掌握上游气源的公司,关注蓝焰控股、广汇能源、新奥股份。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:

【百川能源】 受益北方“煤改气”,接驳、售气、壁挂炉业务增长超预期。

【深圳燃气】 业绩稳健的白马龙头。

【迪森股份】“煤改气”直接受益标的。

【 龙净环保】 工业烟气治理领域的行业龙头。

【聚光科技】环境监测设备领域龙头, 拓展流域治理等 PPP 项目。

【科达洁能】参股盐湖提锂公司,有望受益新能源车产业链。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。