核心观点:

2018 年起, 环保税、排污许可等将全面推行, 关注工业环保

2018 年起,环保税、排污许可等政策将全面推行,环保要素价格将全面纳入工业生产体系。同时 2018 年将对第一轮整改情况进行“回头看”。结合三打攻坚战中污染防治的核心任务——主要污染物排放量继续明显减少,我们认为,继电力超洁净排放以后, 非电力工业领域 18、 19 年将全面推进类超洁净改造, 同时供给侧改革使得非电龙头企业盈利好转, 有钱投资。 建议重点关注工业废气(龙净环保),环境监测(聚光科技)等。 同时“洋垃圾禁止”政策临近,关注再生资源领域(中再资环)。

展望 2018 年 1 季度,我们预期环保政策有望密集出台: 1.环保大会将召开; 2.工业体系排放限值将颁布; 3.环保税、排污许可证等政策细节将落地; 4.新一期“蓝天保卫战”政策将公布; 5.两会预期开启,三大攻坚战之一的污染防治将成为政策热点内容。

华北地区 LNG 价格大幅回落。 12 月 28 日榆林煤炭交易中心最新数据显示,陕西、内蒙古、河北、河南、山东、江苏等地区的大部分液化气厂已将 LNG 售价降至 5000-6000 元/吨,月中价格最高曾达到 1.2 万元/吨。我们重申对清洁供暖持续性的坚定看好,未来 2-3 年国内天然气消费量增速将持续 15-20%高成长。清洁供热方向建议关注联美控股(集中供暖改造)、迪森股份、百川能源、蓝焰控股等。另外 LNG 设备产业链值得重点关注。

投资组合: 龙净环保+聚光科技+中再资环+联美控股+迪森股份+三聚环保

LNG 价格回落、生物质能指导意见出台,政策推动清洁能源趋势不改

发改委采取了多项措施抑制 LNG 价格飙涨, 效果显著。 根据北极星环保网报道,近日发改委、能源局联合发布《关于促进生物质能供热发展的指导意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出,到 2020 年生物质供热目标供暖面积约 10 亿平方米,到 2035 年达 20 亿平方米。

“大气十条”将圆满收官,京津冀清洁能源“双替代”超 85%

12 月 28 日,环保部新闻发言人表示,“大气十条”提出的空气质量改善目标能够“圆满收官”。 环保部官网报道今年 1 到 11 月,全国 338 个地级以上城市 PM10 的浓度比 2013 年同期下降了 20.4%,京津冀、长三角、珠三角 PM2.5 分别比 2013 年下降 38.2%、 31.7%、 25.6%,下降幅度均超过考核目标,而北京市 PM2.5 浓度亦低于目标浓度 60 微克/立方米。

近期环保部开展了冬季清洁供暖专项督查,共走访京津冀区域 25220个村庄、553.7 万户,其中有 21516 个村庄(85.31%)、474.3 万户(85.66%)已完成“双替代”改造任务(电代煤、气代煤)。截至 16 年底,北方地区清洁供暖率仅占总取暖面积的 34%, 相关规划明确到 2019 年北方地区清洁取暖率达 50%, 2021 年达 70%。

环保行业本周(2017.12.25-2017.12.31) 市场回顾

本周环保指数下跌 0.95%,沪深 300 指数下跌 0.59%,环保板块跑输大盘 0.36%。 67 家样本公司中, 18 家公司上涨, 39 家公司下跌, 10 家持平,截至本周五 10 家公司停牌。

风险提示

市场低价恶性竞争, EPC 工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。