2017 年 12 月 27 日,四部委发布 2018-2020 年新能源汽车免购置税相关政策。政策规定, 自 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日,对购置的新能源汽车免征车辆购置税;对免征车辆购置税的新能源汽车,通过发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理, 2017 年 12 月 31日之前已列入《目录》的新能源汽车,对其免征车辆购置税政策继续有效;同时对 2018 年 1 月 1 日起列入《目录》的新能源汽车提出明确要求。

免征车辆购置税推出,未来三年新能源汽车享有优惠。 对新能源汽车免征车辆购置税,将有效降低消费者购车成本,促进新能源汽车销量大增,新能源汽车产业的发展有望进一步提速。受此消息影响, 本周汽车指数上涨2.16%,上证综指上涨 0.31%,汽车板块跑赢大盘 1.86%。 汽车板块涨幅位于申万 28 个一级子行业中的第 2 位。新能源汽车渗透率较高的整车厂涨幅居前,安凯客车,金杯汽车、比亚迪、金龙汽车、宇通客车均上涨超过5%。

我们对于一季度汽车板块总体认为偏防御,建议配置白马股。从流动性层面来说,我们认为市场当前未有持续的资金流入,市场风格倾向于配置龙头白马;另一方面,整个汽车板块市场增速下滑,汽车行业龙头上汽、华域、广汽、福耀表现将更为优异,予以关注。

新能源汽车领域,建议等待新能源汽车补贴方案最终落地。重点关注新能源补贴方案政策缓冲期和补贴幅度退坡的规定,视补贴政策方案而确定投资的时点。

汽车零部件整体估值还偏高,在当前市场风格偏好龙头白马的行情中,汽车零部件估值已下杀较多,部分个股已进入合理的投资区间。例如受益于一汽大众产业链高景气度的继峰股份;自动变速箱国产替代主题的双环传动;业绩增长稳定,商乘并举的银轮股份,建议予以关注。

本周汽车指数上涨 2.16%,上证综指上涨 0.31%,汽车板块跑赢大盘1.86%。 汽车板块涨幅位于申万 28 个一级子行业中的第 2 位。

下周组合推荐:上汽集团、华域汽车、广汽集团、福耀玻璃。

风险提示:汽车 1 月产销辆不及预期、新能源汽车产销不及预期、补贴政策调整超预期