汽车板块整体上涨 2.12%,跑赢沪深 300 指数 3.03 个百分点2017.12.25-2017.12.29: Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨2.12%,跑赢沪深 300 指数(下跌 0.91%) 3.03 个百分点; SW 汽车整车指数上涨 2.72%, SW 汽车零部件指数上涨 2.10%。分子行业看, SW 商用载客车上涨 4.16%,SW 乘用车上涨 2.46%,SW 商用载货车上涨 2.18%。汽车整车板块估值水平有所下降,零部件板块有所上升。 截止 12 月 29 日,SW 汽车整车、汽车零部件 PE(TTM,整体法)估值分别为 15.53 倍、 25.00倍, PB(LF,整体法)估值分别为 2.07 倍、 2.78 倍。

行业动态跟踪: 11 月销售 8.5 万辆,同比下降 7.7%

乘用车: 根据乘联会, 12 月第一周日均零售 5.96 万台,同比下降 11%,第二周日均零售 7.51 万台,同比下降 4.8%,第三周零售销量明显回升,日均零售 8.81 万台,同比增长 12.4%。批发数据方面, 12 月第一周批发销量日均 7.18 万辆,同比增长 2.1%,第二周的日均批发销量 7.93 万台,同比增长 4.4%,第三周厂家销量趋于稳健,日均销量 6.81 万台,同比下降 6.1%。

商用车: 根据中汽协公布的数据, 11 月重卡销售 8.5 万辆,同比下降7.7%; 1-11 月重卡累计销售 104.6 万辆,同比增长 60.1%;

运价指数: 由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数 1029.15 点,各车型指数均有不同程度回落。其中,整车指数为 1028.10 点,比上周回落 1.11%;原材料价格: 根据百川资讯,铜、铝价格指数相对上周上涨 2.2%、0.9%,橡胶、钢、 PP 指数价格相对上周下降 0.8%、 0.6%、 0.4%。

新车信息速递: 蔚来 ES8、传祺 GM8 领衔

根据太平洋汽车网信息, 12 月上市的新车有蔚来首款量产车型蔚来ES8、传祺高端 MPV 车型 GM8 等。

投资建议

乘用车我们推荐业绩稳定增长的低估值蓝筹上汽集团;自主崛起和全球制造中心转移带来内资零部件市占率提升,零部件我们推荐华域汽车、万里扬、富临精工、云内动力。重卡板块龙头公司 18 年估值修复空间较大,我们推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,低估值高壁垒、 业绩稳健的威孚高科 A 股、 B 股,建议关注潍柴动力、富奥股份 A 股、B 股。此外, 我们建议关注 PB 有安全边际, 未来或围绕 ROE 提升逻辑做调整的福田汽车。

风险提示

宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。