本期投资提示:

当前展望下2018年广义安全、AI、广义Fintech、垂直信息化的变化和机会。

广义安全:由于“五年周期”、“等保2.0”、“安全国家队”,进入成长加速器,寻找“战略型利润”。(1)下游30%+收入来自政府、特殊部门客户,此类客户采购以五年为周期,因而安全行业收入基本遵循”五年周期“规律。·在”十二五”后三年,季度收入同比增速从10%-20%提升至30%-50%。以此类推,在“十三五”相对平淡的2016-2017后,后续三年增长值得期待。尽管采购方人事不确定性可能造成季度干扰,但2018-2020年成长趋势确定。(2)网络安全法的配套政策“等保2.0″或有10倍空间:2017年6月网络安全法落地。(3)根据行业趋势,推测2018年大型安全集团政策动作频频,且尚未”Price-in”。

AI从导入期进入中期成长。(1)近期巨头动作表示进入中期成长,但不少AI创业公司会生存艰难(强者恒强,产业整合)。(2)伴随2017年AI终于发展后,AI促进AR,2018年硬件AR化近期出现关键加速信号。1)华为970、苹果A11已出现AI专用芯片,为AR所需要的各类识别及展示提供基础。2)高通晓龙845相较835提供的最大亮点是AR功能。3)MagicLeap计划在2018年推出Magicleapone。有可能成为划时代产品。(3)工业AI明显成长。

推荐标的:

(1)领军成长:启明星辰(安全行业加速,预计2018-2020利润增速35%+)、东方财富(各产品线市占率提升,与工行合作拓展零售金融和基金销售)、中科曙光(预计AI服务器、X86GPU服务器均产生收入)、新大陆(预计2017-2020核心业务利润增速40%-50%)、广联达(公告激励计划。预计2017-2020年现金流CAGR34%)、海康威视。

(2)较高壁垒低PEG:新国都(2018年20XPE,核心业务增速40%)、海兰信(新品小目标雷达驱动17-18年新增长。预计2017-2019年利润5倍增长)、太极股份、远光软件、久其软件、苏州科达(中小盘)。

(3)汽车IT:四维图新、华阳集团、德赛西威。

(4)AI主线(2018会和安全、大数据、云计算融合):推荐浪潮信息、中科曙光、科大讯飞等。

(5)科技金融:东方财富、航天信息、赢时胜、众安科技。