传媒板块调整已两年半,目前机构持仓比例已下降至2014年年初水平、板块估值回落至2012年的低位水平,行业本身的发展趋势如何?本篇报告从内容产业CP、SP的角度,系统梳理并判断了传媒行业2018年的各环节的运行:我们看好SP环节中的平台、有确定性受益趋势的SP补充、内容输送;我们认为电影、剧集CP的短板在强势SP平台之下反而是跳板;传统媒介若能由内容扩展至内容外的全媒介,高壁垒性的同时亦解决了增长问题;CP、SP之外,营销、教育、体育经过两年多的调整泥沙俱下,质地优秀、估值合理且行业发展趋势确定的个股,存在投资机会;创意设计&周边是创意产业的首与尾,产业化过程中关注龙头的先发优势。

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨0.31%、-0.48%、-1.5%、-0.67%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为当代东方(14.63%)、掌阅科技(10.89%)、上海电影(9.62%);板块内个股涨幅后三为巴士在线(-30.76%)、恺英网络(-14.38%)、暴风集团(-11.42%)。

行业要闻:【微信小游戏】微信小游戏正式上线,第一批包括“跳一跳”、“欢乐斗地主”等15款游戏;【电影票房】截至12月29日,电影票房已达550亿,同比增幅已超20%。

公司要闻:【当代明诚】公司拟以明诚香港为收购主体,现金收购新英开曼100%股份并认购其新发行的股份,对价共计5亿美元(34.32亿元),其中明诚香港以6850万美元认购新英开曼新发行的股份749.95万股。

本周重点关注:

SP平台:快乐购、掌阅科技、平治信息;

SP平台的补充:迅游科技;

SP环节中的内容输送:新经典、光一科技、安妮股份、捷成股份;

传统媒介:东方明珠;凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、长江传媒、大地传媒;幸福蓝海、横店影视;

电影CP:北京文化、光线传媒;

剧集CP:唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、骅威文化;

游戏CP:完美世界、三七互娱、凯撒文化、金科文化、天舟文化、游族网络、

恺英网络;宝通科技、中文传媒;

营销:华扬联众、分众传媒;

教育:百洋股份、世纪鼎利;

体育:当代明诚;

创意设计&周边:美盛文化。

风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。