一、 市场回顾:本周食品饮料板块上涨 3.91%

本周食品饮料板块上涨 3.91%,同期沪深 300 上涨 2.68%,板块跑赢大盘1.23 个百分点,位列所有板块第 6 位。

二、 本周行业观点

1、 本周行业数据:白酒: 茅台电商价格环比上涨,五粮液电商价格环比下跌。根据电商

监测数据,截至 1 月 6 日,京东飞天茅台价格环比上涨,为 1499 元;普五价格环比下降,为 1088 元。草根调研反馈,茅台多地实际批价到达在1700 元左右;普五批价 850 元左右。

乳制品: 生鲜乳价格环比持平,恒天然原奶价格环比下跌。截至 12月 27 日,主产区生鲜乳平均价格为 3.51 元/公斤,环比持平;国际情况来看,恒天然拍卖价格指数为 33 欧元/100 千克,环比下跌-1.61%。

肉制品: 生猪价格环比持平,截至 12 月 29 日,生猪价格为 14.90 元/公斤,环比持平。 12 月 29 日猪粮比为 8.13。

2、 啤酒提价催化市场情绪,行业格局有望改善

根据媒体报道, 华润雪花、青岛在内的多家啤酒企业从 1 月 1 日起将对产品进行价格调整。 涨价原因主要是原材料价格上涨、人工成本增加、运输费用增加、环保税开征等原因,生产成本增加。燕京啤酒、华润雪花啤酒涨价幅度在 10%-20%,青岛啤酒涨价幅度不超过 5%。

我们认为,产品提价后,啤酒行业格局有望改善。首先,提价可以激发经销商的积极性,龙头抢占更多市场份额,行业集中度提升。其次,啤酒价格战有望缓解,产品结构升级带动业绩增长。从国际经验看,行业格局改善后,竞争趋缓,费用存在下降空间,龙头公司盈利水平有望提升。

3、 看好春节销售旺季,推荐白酒及大众品龙头

展望 18 年,白酒、乳制品、调味品板块仍然具有投资机会,继续推荐确定性强的一线白酒以及安全边际高的二线龙头,看好乳制品和调味品的龙头公司。

4、投资建议: 贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、今世缘、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新

三、风险提示

消费升级不及预期、 食品安全问题