【周末专题|工程机械近期草根跟踪和动态逻辑更新】

根据工程机械协会挖机分会的数据显示,2017年国内挖掘机销量为14.03万台,同比增长99.5%,年度增速水平是历史最高水平。近期我们对终端代理商和零部件企业进行了行业草根调研,对工程机械需求和逻辑更新如下:(1)整体需求热度不减,微观信号支撑销量持续向好;(2)装载机之后,挖掘机和泵车均开始出现涨价现象,提价效应开始蔓延,行业需求步入量价齐升的通道中;(3)液压件紧缺导致主机厂产量受限,国内液压件企业有望替代加快;(4)海外出口增速加快,受益于全球需求复苏。

经济和政策观察:根据统计局最新数据,1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元,同比增长21.9%,增速比1-10月份放缓1.4个百分点。12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%,虽比上月回落0.2个百分点,但仍达到年均值水平,制造业保持稳步增长的发展态势。2017年中国制造业PMI总体走势稳中有升,年均值为51.6%,明显高于去年总体水平1.3个百分点,制造业稳中向好的态势更趋明显。

市场表现分析:本周(01.02-01.06),沪深300指数上证2.68%,创业板指上涨1.86%,申万机械设备板块上涨2.59%,其中中国中车、中集集团、三一重工等机械权重股涨幅明显。

机械动态变化:根据工程机械协会数据,12月挖机销量14005台,同比增长102.6%。其中1-12月累计销量为140303台(去年销量为70320台),同比增长99.5%。12月单月销量和全年销量增速水平均达到历史最高水平。

机械行业观点与组合:机械设备行业在经历2011-2016年的下行调整后,2017年迎来需求强劲的复苏,利润积极表现的同时,资产负债表得到有力的修复。展望2018年,制造业投资回升有望继续推升复苏水平,其中产业升级带动的需求是最为迅猛,此外,海外市场也有望贡献积极的增量。行业需求回暖,企业财务改善,我们继续给予机械设备行业“买入”的投资评级。在工程师红利推动先进制造业发展的方向上,我们建议两条主线把握行业的投资机会,第一条主线是具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群,其中,龙头公司具有“二次腾飞”潜力;第二条主线是为制造业的技改升级提供关键装备的企业。

近期推荐组合:中国中车、三一重工、中集集团,恒立液压、艾迪精密、精测电子*、联得装备*、弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫*、杰克股份,上海机电、陕鼓动力、郑煤机;中长期角度,我们看好新能源产业链、泛半导体领域的优势设备企业,包括晶盛机电*、长川科技、至纯科技等。(标*为联合覆盖)

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等