川财月观点1 1 月, 航空板块领涨交运指数,主要原因为受益航空供给侧改革。 民航局发布了《关于把控运行总量调整航班结构,提升航班正点率的若干政策措施》的规定,文件的重点主要体现在提高准点率上,通过严格把控运行总量,持续改进保障能力,从而提升航班正点率。 目前 17/18 年航空冬春航季计划开始执行,供给收缩。我们认为航空供给侧改革已进入实质阶段, 有利于民航业整体业绩改善,相关公司有中国国航、南方航空、春秋航空等。 11 月 29日浙江省发改委宣布进行“浙江大湾区”建设,总投资额近 1.5 万亿元,形成“一核三引擎四廊带十平台”的大湾区空间形态格局。该规划未来目标为:至 2022 年大湾区实现国际和国内空中航线 100 条以上,布局建设大型铁路综合枢纽,建设杭州、宁波、温州三大机场综合枢纽,建设“一带一路”综合试验区,探索建设自由贸易港,建设一批国际贸易基地。我们认为该建设将直接拉动区域交通运输、能源交通、产业园等基建投资,对物流、 港口、铁路相关领域有一定促进作用,相关公司有宁波港、传化智联等。

市场表现

11 月, 上证综指下跌 2.2%,交通运输板块下跌 4.35%。其中,航空指数上涨8.97%,机场指数下跌 3.0%,铁路指数下跌 3.0%,公路指数下跌 5.3%,航运指数下跌 7.9%,公交指数下跌 8.5%,物流指数下跌 9.5%,港口指数下跌 10.%。涨幅前五的股票分别为南方航空、中国国航、天海投资、澳洋顺昌、中储股份,涨幅分别为 26.95%、 17.39%、 14.74%、 10.55%、 8.71%。

行业动态

国家邮政局公布 2017 年 11 月邮政行业运行情况。 11 月份,全行业业务收入完成 699.3 亿元,同比增长 22.6%;业务总量完成 1114.2 亿元,同比增长 31.5%;受理的有效申诉为 25597 件,同比增长 3.2%。(国家邮政局官网)

公司动态

1.韵达股份( 002120):公司公布 11 月份快递服务主要经营数据,完成快递服务业务收入 11.03 亿元,同比增长 33.21%;完成业务量 5.53 亿票,同比增长 43.26%;快递服务单票收入为 1.99 元,同比下降 7.44%。 2.中远海特( 600428):公司与大连中远船务工程有限公司签署了 2+1 艘 62,000 吨多用途纸浆船的造船合同,其中 2 艘为已确认建造的实船,1 艘为待确认的选择船。3.中国国航( 601111):公司公布 11 月主要生产数据,客运运力投入同比上升 11.7%,旅客周转量同比上升 14.2%;货运运力投入同比上升 10.2%,货邮周转量同比上升 8.0%,运输量同比上升 2.3%。

风险提示: 油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期等。