投资周观点

1月1日至1月5日,传媒(中信)板块上涨0.72%,跑输创业板(2.78%)2.06个百分点;日均成交额同比减少20.11%。本周大盘和创业板涨势较好,带动传媒板块有所表现。我们持续推荐的电影制作龙头公司领涨,光线传媒周涨幅8.57%,华谊兄弟周涨幅7.55%。我们认为传媒板块的上行动力仍将集中在内容龙头标的。

建议关注

1)影视板块:光线传媒(大盘的回暖将带动服务费上涨,有望增厚猫眼业绩)、华谊兄弟、华策影视。2)院线板块:近日票房持续高企+春节档预期有望带动院线板块回暖。关注万达电影,有望在近期公布重组方案。3)游戏板块:经过前期休整,整体游戏板块回归较低估值水平,短期关注18年业绩确定性强,增长显著的龙头:完美世界、三七互娱;中长期关注恺英网络、中文传媒的业绩增长的确定性。4)阅读出版:掌阅科技、近期复牌的中文在线。

重点公司持续跟踪

1)完美世界:手游《武林外传》17年12月15日开启预约,目前首测已经结束,正在公测中;手游《轮回决》预计18年2月上线。

2)三七互娱:手游《传奇霸业》17年12月13日不删档测试(上线)。

3)华谊兄弟:主投主控电影《前任3》票房持续超预期,猫眼预测总票房将达22亿,片方收入有望达7亿左右,电影成本预计在1亿之内,将大幅增厚17和18年业绩。

重点公司公告

1)龙韵股份:2017业绩预告:2017年营业收入预计为11.16-13.05亿元,同增15%-35%;归母净利预计为3661-4359万元,同增5%-25%。2)时代出版:公司于17年12月28日至今合计出售华安证券1492万股股份,共计实现投资收益7757万元。3)中文在线:公司本次发行股份及支付现金购买晨之科80%股权获无条件通过。4)恺英网络:公司二级子公司浙江欢游收到传票,原告蓝沙认为娱美德擅自与浙江欢游签署传奇游戏授权许可合同,要求赔偿供计2.98亿元。5)东方明珠:公司于2018年1月3日与联通签订《战略合作协议》:共同开发家庭娱乐业务和手机增值业务。

行业动态

1)游戏行业:《绝地求生》有望开拍电影、动画;《PokemonGo》与网易合作即将登陆中国市场;华硕将投资1600万美元在大陆设立游戏公司;2)影视行业:2017年中国电影票房559.11亿元,同比增长13%;果麦文化完成C轮融资,17年合计募资2.97亿;小糖人传媒完成A+轮融资,估值达10亿;3)营销行业:Snapchat拟推新广告模式,用户看完3秒才可关闭广告;京东与美丽联合集团宣布组建合资企业,专注运营微信社交生态中的电商平台;4)出版&阅读:“快点阅读”上线音频交互式对话小说。

影视数据

1)彩条屋(光线传媒)《大世界》1月12日上映;2)电视收视:电视剧方面,2017年1-12月慈文传媒、唐德影视《那年花开月正圆》东方卫视收视率2.56%排名第二;观达影视(思美传媒)《因为遇见你》湖南卫视收视率1.93%排名第三。3)网络点击:电视剧方面,鹿港文化《极光之恋》网络点击7.83亿排名第一;自制网络剧方面,华策影视《柒个我》网络点击6.3亿排名第二。

风险提示:政策监管的不确定性。