三大运营商定调 2018 年工作方向

近日,三大运营商分别召开了 2018 年工作会议,不仅总结过去 2017 年的工作成果,并且确立了 2018 年的发展方向和战略重点:( 1) 中国移动将深入实施“大连接”战略, 提出 2018 年家庭宽带用户将突破 1.3 亿户, 新增物联网连接数 1.2 亿,物联网总连接数超过 3.2 亿,进一步提升集团客户和行业垂直领域的业务和收入规模。( 2) 中国电信将持续深化转型升级,深耕“五大生态圈”建设,加快网络智能化、业务生态化、运营智慧化步伐。( 3) 中国联通将继续推进混改和互联网化运营, 以混改为契机充分释放改革红利,增强企业发展活力,坚定不移推进互联网化运营落地。

2018 年的通信行业重点布局 5G、光通信、物联网

5G 受到国家层面大力支持, 战略地位逐步确立。 我们预计 5G 时代基站侧投资或将较 4G 时期大幅增长。 5G 的发展将大大提高传输速率、降低时延,使得更多的万物互联应用场景的实现基础得以巩固,从而促进物联网产业化进程。同时, 5G 和物联网的建设都离不开光通信, 5G 传输需求叠加光纤光缆供给偏紧,给光通信板块带来机会。我们判断 2019 年 5G 牌照或将发放,我们认为 2018 年, 5G、光通信和物联网作为确定性的板块将成为投资热点。重点推荐 5G 设备商中兴通讯、烽火通信,光通信标的亨通光电、 中天科技,物联网标的高新兴,建议关注金卡智能。

5G 建设传输先行,承载网全面升级或于 18 年底启动

据 C114 报道, 2018 年全国工业和信息化工作会议于 2017 年 12 月 25 日在京开幕,部署包括开展网络强国建设三年行动等重点工作。 5G 是我国实施“网络强国”战略的重要信息基础设施,作为 5G 网络建设的基础,承载网将迎来全面升级。目前,主流厂商早已发布 5G 承载解决方案;此外,MWC 上中国移动透露, 中国移动于 2017 年底制定有关 5G 传输的企业标准 SPN,同时也将推进相关行业标准和国际标准的制定。根据历史经验,传输设备从项目立项到启动招标需约 8-10 个月。我们预计 18 年四季度将启动传输网建设项目招标, 19 年初开始 5G 承载网建设,推荐烽火通信。

重点推荐及建议关注

上周烽火通信涨 3.57%,亨通光电涨 3.56%,高新兴涨 2.48%, 中兴通讯跌 0.88%,中天科技跌 0.43%;同期沪深 300 涨 2.68%,中信通信涨 1.29%。继续重点推荐龙头白马标的:中兴通讯( 18 年 PE31x,净利润增速 14%)、亨通光电( 18 年 PE17x,净利润增速 45%)、 烽火通信( 18 年 PE 25x,净利润增速 29%)、中天科技( 18 年 PE15x,净利润增速 31%)。物联网方面建议关注金卡智能,以及高新兴( 18 年 PE 28x,净利润增速 26%)。

风险提示:运营商资本开支持续下滑, 5G 推进速度不及预期。