本周行业观点: 基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。 2018 年伊始,食品饮料板块迎来开门红,涨幅达 2.84%。展望一季度,茅台提价点燃板块情绪,静待春节旺季行情到来。茅台公告自 2018 年起上调产品价格,平均上调幅度 18%左右。我们认为茅台调整价格体系后,五粮液、泸州老窖等高端、次高端酒企的提价空间已经打开,白酒行业有望在 2018 年继续维持较高景气度。展望一季度,一方面 2018 年的春节在二月中旬比 2017 年延后半个月,旺季行情持续时间有望延长;另一方面随着各家酒企提前完成全年目标,开始控制出货节奏、理顺产品价格以及库存维持低位,在春节期间各酒企有望迎来开门红。复兴入股青啤叠加啤酒行业提价,啤酒板块持续躁动。网传一年多的朝日集团股份转让以复兴入股落下帷幕。复兴以财务投资者角色入股,核心诉求为追求利润,我们预计公司战略将向利润倾斜,内部机制改革有望推进。另一方面,由于包装材料及人工成本上涨,啤酒企业包括燕京、华润、青岛等相继在淡季提价。我们认为随着复兴入股青啤以及啤酒企业集体提价,行业受市场关注度开始提升,板块有望出现持续躁动。 站在当前时点,我们更看好食品股的表现,从基本面来看,大众消费需求好转,调味品行业总体向好,乳制品需求回暖,肉制品受益猪价下行,主要龙头业绩稳健,且估值较低,回调即是配置机会,建议重点关注伊利股份、双汇发展、安井食品、安琪酵母、中炬高新。 此外, 白酒板块中,五粮液量价齐升业绩向好,建议投资者积极关注。? 上周市场回顾: 上周食品饮料板块指数上涨 2.84%, 跑输上证综指0.05 个百分点,跑输沪深 300 指数 0.14 个百分点,板块日均成交额177.23 亿元。 子行业中啤酒、 乳品、肉制品分别上涨 7.83%、 4.09%、3.72%。 从估值来看, 食品饮料板块市盈率为 38.32,同期上证综指和沪深 300 市盈率分别为 16.02 和 14.67。

行业重点数据: 乳品行业,国内生鲜乳价格为 3.51 元/公斤,同比下降 0.60%,环比没变, 价格保持稳定。肉制品行业, 11 月生猪存栏量为 34,886 万头,同比下降 6.93%, 环比下降 0.10%, 猪肉最新价格为 21.73 元/千克,同比下降 14.11%,环比下降 0.96%。

行业重点推荐: 五粮液:管理层务实进取,顺价促进正循环; 双汇发展:猪价下跌利好屠宰业务,消费升级提升低温制品需求;中炬高新:调味品快速增长,毛利率仍可提升;伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强;安井食品:被忽视的速冻制品行业龙头,小龙虾新品高成长锦上添花;安琪酵母:下游景气持续,受益成本下降;

风险提示: 食品安全事故, 推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷