铟铌涨价， 锗锰继续上扬

报告期内（1 月 5 日-1 月 11 日） ，国内锆英砂价格保持在 10100 元/吨（百川资讯），港口库存大幅上升至 14.19 万吨（wind）； 建议关注东方锆业。攀枝花钛精矿价格保持 1245 元/吨不变（百川资讯）， 0 级海绵钛价格维持 5.6 万元/吨（百川资讯）； 建议关注宝钛股份、 西部材料。 电解锰价格上涨 4.12%至 1.265 万元/吨（wind） ； 建议关注湘潭电化、红星发展。锗锭价格上涨 2.16%至 9450 元/千克 （wind）， 建议关注云南锗业。氧化钽、铟、镉锭、铌价格上涨， 锑价格保持不变，精铋价格下跌。

锆： 锆英砂价格维持不变，港口库存上升

报告期内， 文昌锆英砂价格维持在 10100 元/吨（百川资讯），港口库存环比上升 12.62%至 14.19 万吨（wind）。据瑞道金属网，近期片碱价格持续下跌，但氯氧化锆价格未出现明显变化。锆英砂厂家多惜售，同时下游接受能力有限，预计短期内价格持稳运行。关注标的：东方锆业。

钛： 攀枝花钛精矿价格保持不变

据百川资讯， 报告期内， 攀枝花钛精矿价格、 0 级海绵钛价格分别维持在 1245 元/吨、 5.6 万元/吨不变。据瑞道金属网，目前国内进口钛矿供应充足，2017 年全年钛矿进口较 2016 年增加约 50 万吨，处于相对过剩状态，钛矿价格继续承压。 关注标的： 宝钛股份，西部材料。

锰： 电解锰价格上涨 4.12%

报告期内，电解锰价格上涨 4.12%至 1.265 万元/吨（wind）。 根据中国锰网， 世界最大的锰矿生产商宁夏天元锰业因环保因素停产， 对供给端造成冲击，支撑锰矿价格。关注标的：湘潭电化，红星发展。

锗： 锗锭价格再涨 2.16%

报告期内，锗锭价格上涨 2.16%至 9450 元/千克（Wind）。 锗锭生产厂家销售任务已经完成，年底忙于审计、结算基本不出货，锗市场货源短缺，下游主动提高价格拿货，推动锗的价格进一步上涨。 关注标的： 云南锗业。

钽、铟、镉、铋、锑、铌

据 wind， 报告期内，氧化钽价格上涨 1.14%至 1775 元/公斤；铟价格上涨 7.01%至 1680 元/千克；镉锭价格上涨至 1.78 万元/吨；精铋价格下跌至 7.10 万元/吨；锑价格保持在 5.20 万元/吨；铌价格上涨 8.85%至 565 元/千克。

风险提示

上游矿山产能释放超预期、 下游需求低预期导致金属价格波动风险；宏观经济数据低预期风险。