《钢铁行业产能置换实施办法》正式发布，严禁新增产能、严格减量置换，产业区域布局、结构调整将持续深化

2018 年 1 月 8 日国家工业和信息化部原材料工业司正式发布《钢铁行业产能置换实施方法》，要求京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域置换比例不低于 1.25： 1，其他地区实施减量置换，且首次提出未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的产能；同时，允许转炉改电炉等量置换而非减量置换，支持电炉炼钢发展。新《钢铁行业产能置换实施方法》的发布将从总量与结构角度促进钢铁行业边际优化。总量角度，《方法》严格要求各地区减量置换、严禁新增产能、杜绝产能置换“擦边球”现象；结构角度，《方法》 鼓励长流程企业转型短流程企业，产业区域布局、产能结构调整将持续深化。需求端，天气渐冷叠加年终临近，行业需求季节性减弱，但随冬储行情逐渐开启，短期内需求弱势或改善；供给端，由于北方供暖任务和部分区域高炉检修陆续结束，整体高炉产能或有所回升，但北方仍处于采暖限产季，预计供给端短期将维持紧张状态。社会库存方面，截至 2018 年 1 月 12 日，钢材社会库存为 891.90 万吨，周环比上升 6.66%，较上周升幅明显。综合而言，供需维持紧平衡，预计短期钢价震荡整理， 跌势有望收缓。 广发钢铁组合：方大特钢、 南钢股份、 鞍钢股份、马钢股份、首钢股份。

原料： 原料市场涨跌互现

国内铁精粉均价 590.9 元/吨，较上次统计上涨 0.51%；青岛港进口矿均价507.5 元/吨，较上次统计上涨 3.57%；唐山方坯 3550 元/吨，较上次统计下跌1.66%；本周唐山废钢 2150 元/吨，较上次统计下跌 4.44%。

钢价：本周钢材价格跌幅明显， 预计短期钢价震荡整理

本周国内钢价综合指数为 149.77，周环比下跌 3.36%。 1 月 12 日，螺纹钢主力合约（1805）收盘价为 3790 元/吨，周环比下跌 8 元/吨，跌幅为 0.21%；结算价为 3807 元/吨，周环比上涨 16 元/吨，涨幅为 0.42%。

盈利：主要钢材品种盈利全面下降

根据 Mysteel 数据， 截止 2018 年 1 月 12 日，螺纹钢吨钢毛利为 942.66元/吨，热轧吨钢毛利为 1087.86 元/吨，冷轧吨钢毛利为 997.19 元/吨，环比上周（2018 年 1 月 5 日）分别下降 21.46%、 11.32%、 10.41%。

社会库存： 总量升幅明显，各品种以升为主

截至 2018 年 1 月 12 日，钢材社会库存为 891.90 万吨，周环比上升 6.66%。螺纹钢库存周环比上升 10.83%，线材库存周环比上升 9.38%，中厚板库存周环比上升 2.94%，热卷库存周环比上升 2.57%，冷轧库存周环比下降 0.06%。

风险提示： 宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期； 限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。

备注：除非特别说明，本报告数据均来自 Mysteel。