市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 1.10%、 1.05%和-0.87%，传媒行业指数涨跌幅为-0.39%。细分到传媒各子行业来看， 涨幅 Top3 分别为网络彩票指数、互联网金融指数和网络游戏指数，跌幅 Top3 分别为智能穿戴指数、虚拟现实指数和人工智能指数。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为游久游戏（600652.SH）上涨 19.84%，暴风集团（300431.SZ）上涨 13.31%，中青宝（300052.SZ）上涨 11.23%。跌幅 top3 分别为文投控股（600715.SH）下跌 14.02%，慈文传媒（002343.SZ）下跌8.73%，盛天网络（300494.SZ）下跌 7.97%。

综艺方面， 《明星大侦探 第三季》和《身临其境》热播，芒果 TV 新旧节目热度不断。 《明星大侦探 第三季》收官在即，据猫眼 app 综艺类排行榜位列月榜（2017 年 12 月） 第一。芒果 TV 独播节目《明星大侦探 第三季》上线 115天累积播放量 24.6 亿。目前已更新至第三季，豆瓣评分从 2016 年第一季的 8.8上升至 2018 年的 9.2 分，打破综艺 N 代疲软模式。位居猫眼 app 综艺类榜单日榜（2018 年 1 月 14 日）第 3 位为 2018 年 1 月 06 日登陆芒果 TV 的真人秀声音类综艺节目《身临其境》（上线 9 天累积播放量 7951 万），综艺领域芒果TV 新旧节目热度不断，独树一帜，可关注快乐购。

图书出版方面，二线城市书店恢复正增长，带来线下图书增量市场。 据开卷最新数据显示 2017 年图书零售总规模 803.2 亿元，同比增加 14.5%，在市场增长中来自图书涨价因素的比例为 47.45%，来自图书销售量的占比为 52.55%。在出版公司中新经典码洋占比 1.36%，动销品种 2957，北京磨铁图书码洋占有率1.2%，动销品种 5583，中南博集天卷码洋占比 1.55%，动销品种 2679。可关注新经典、中南传媒。

院线方面，港股星美控股影院资产有望回归 A 股，拓展二三线城市影院。 2017年中国电影市场整体回归两位数增长新常态，三四线城市院线票房增速 22.7%，超过一二线的 11.6%。 星美控股影院资产拟通过宇顺电子登陆 A 股，院线行业有望增添新兵一枚。星美控股官网显示拟将影院资产回归 A 股主要看中国电影行业发展。作为民营院线的头部企业，横店影视在一、二线城市影院布局的同时加强三四线影院建设，有望享受小镇青年推动的三四线消费升级红利。可关注横店影视。

电影方面， 截至 1 月 13 日《前任 3：再见前任》取得分账票房 15.6 亿元，影院占比 52.27%分账票房取得 8.13 亿元，片方占比 38.82%取得分账票房 6.04亿元，据猫眼 app 预测数据总票房有望取得 20.13 亿元。 1 月预计是《前任 3》的票房集中释放月，贡献华谊兄弟 2018 年 Q1 的扣非净利润，由于 2017 年 Q1扣非净利润为-7500万，同比下 2018年 Q1扣非净利润预计有较大反弹叠加 2018年 7 月《狄仁杰之四大天王》可关注华谊兄弟。 随后 2 月的春节档进入激烈竞争，《唐人街探案 2》 的中国电影、《熊出没变形记》的光线传媒、华策影视的《祖宗 19 代》、博纳影业的《红海行动》联合出品的鹿港文化。

给予行业推荐评级。

风险提示： 1）游戏、影视等内容表现不及预期风险； 2）重点关注公司未来业绩的不确定性； 3）行业估值继续下行风险； 4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等。