预期2018年中国网络游戏市场规模将同比增23.8%。腾讯和网易两家公司合计已占中国网络游戏市场份额的50%以上。腾讯和网易亦开始拓展海外市场，利用其核心产品的竞争优势开拓更大的业务前景。中国网络游戏市场规模维持高增长，因硬件的升级、光纤网络和移动4G网络的全面普及。随着技术的成熟，以及VR、AR等新技术为卖点的创新游戏，预计络游戏市场规模可维持增长。

预计生存射击类游戏在2018年将成为游戏市场的主流。中国市场有很多相类似的生存射击游戏，包括腾讯、网易及小米等均希望在此类游戏中赢取市场份额。生存射击类游戏能够吸引游戏玩家的注意力，由于一系列关键因素，比如容易理解的故事背境、多人在线战术竞技游戏(MOBA)的性质及互动的人物。腾讯最近亦推出一系列生存射击类的新游戏（《光荣使命》、《穿越火线:荒岛特训》、《生存王者》和《绝地求生》)。《绝地求生》是由一家韩国公司BlueholeStudio研发推出的游戏，这家公司在游戏行业享有良好的往绩纪录。腾讯在2017年11月宣布正式与美国黎明公司合作，获得《生存王者》在中国的独家代理运营权，《生存王者》是一款大型多人竞技射击的游戏。预计伴随游戏ARPU和用户的增长，腾讯可以保持稳健的手游收入增长。

网易的《荒野行动》受惠于先动优势。网易亦已推出两款生存射击类游戏，即《荒野行动》和《终结者2》，均名列中国iOS在线游戏排行榜。《荒野行动》在推出1个月内游戏注册用户已突破1亿，日活跃用户超过2000万，因受惠于先动优势，《荒野行动》是国内首款推出的生存射击类游戏。《荒野行动》已经成功进入全球一百多个国家和地区，在十二个地区登上免费榜。网易亦推出《荒野行动》和《终结者2》的PC版游戏，希望延续手游版的成功，提升视野和拓展操作空间，改善用户体验。另外网易亦通过广告植入《终结者》和《荒野行动》，预期对网易的游戏广告收入有利。

移动电竞和直播有助游戏平台有助游戏平台货币化。预计2017-18游戏直播平台市场规模将同比升19.1%/14.7%至28.3亿元/32.5亿元。游戏直播伴随着电子竞技和游戏赛事而兴起，其中游戏直播的收入渠道包括增值服务、游戏联运、广告、会员服务、博彩、电商联运等。随着网络直播的井喷式发展，游戏与直播也形成了更加紧密的双向互动关系。游戏是直播的素材提供者，直播成为游戏推广、游戏生态构建的重要一环。游戏与直播市场正加速融合，将成为游戏产业最具发展潜力的领域之一。游戏直播平台跨界电子竞技、游戏、音乐、综艺、广告、电商、影视、体育等多互联网元素领域，产业链条广阔，变现模式多元，有助于打通整条泛娱乐产业链。移动电竞用户规模的发展推动了游戏直播用户规模的增长。预计2017-18年中国游戏直播平台用户规模同比升36.1%/19.5%至1.1亿户/1.4亿户。

行业投资评级为“跑赢大市”。行业的首选为腾讯(00700HK)，腾讯的投资评级为“买入”及目标价为500.00港元，目标价相当于45.6倍2018年市盈率及38.7倍2019年市盈率。腾讯独家代理多款受欢迎游戏，预计腾讯游戏收入可维持高增长。