小金属价格表现强势

报告期内（1 月 12 日-1 月 18 日） ，国内锆英砂价格保持在 10100 元/吨（百川资讯），港口库存下降至 13.30 万吨（wind）； 建议关注东方锆业。攀枝花钛精矿价格保持 1245 元/吨不变（百川资讯）， 0 级海绵钛价格维持5.6 万元/吨（百川资讯）； 建议关注宝钛股份、 西部材料。 电解锰价格稳定在 1.265 万元/吨（wind） ； 建议关注湘潭电化、红星发展。 锗锭价格再涨1.06%至 9550 元/千克（wind）， 建议关注云南锗业。氧化钽、 铟、镉锭、价格上涨， 锑、 铌、精铋价格保持不变。

锆：锆英砂价格维持不变，港口库存下降

报告期内， 文昌锆英砂价格维持在 10100 元/吨（百川资讯），港口库存环比下降 6.27%至 13.30 万吨（wind）。据瑞道金属网，目前锆英砂选矿厂家惜售情绪明显， 原因是 lluka 等一季度未调价的供应商二季度调价的可能性较高，对国内锆英砂价格形成支撑。关注标的：东方锆业。

钛： 攀枝花钛精矿价格保持不变

据百川资讯， 报告期内， 攀枝花钛精矿价格、 0 级海绵钛价格分别维持在 1245 元/吨、 5.6 万元/吨不变。随着终端需求改善， 海绵钛市场持续向好， 采暖季结束及下游钛白粉市场回暖等因素也将保障钛矿稳中有升运行。关注标的： 宝钛股份，西部材料。

锰： 电解锰价格保持稳定

报告期内， 电解锰价格稳定在 1.265 万元/吨（wind）。 根据百川资讯，上周北方大厂逐渐恢复生产后，电解锰涨势有所放缓； 南方部分锰厂因环保督查等因素暂时减停，惜售挺价心态浓厚。关注标的：湘潭电化，红星发展。

锗： 锗锭价格上涨 1.06%

报告期内，锗锭价格上涨 1.06%至 9550 元/千克（Wind）。根据中国锗网， 全球最大锗生产商加拿大泰克资源公司因设备故障而中断运行，预计将造成供应短缺并进一步推升锗价。 关注标的： 云南锗业。

钽、铟、镉、铋、锑、铌

据 wind， 报告期内，氧化钽价格上涨 1.13%至 1795 元/公斤；铟价格上涨 4.17%至 1750 元/千克；镉锭价格上涨至 1.80 万元/吨；精铋价格维持在 7.10 万元/吨；锑价格保持在 5.20 万元/吨；铌价格保持 615 元/千克不变。

风险提示

上游矿山产能释放超预期、 下游需求低预期导致金属价格波动风险；宏观经济数据低预期风险。