投资要点：

市场表现

近 5 个交易日内，沪深 300 指数上涨 1.57%； 环保工程及服务指数、 水务指数和环保设备指数分别下跌 4.92%、 0.51%和 2.23%， 环保板块整体表现不及大盘。 细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收跌， 其中工业节能下跌 7.41%， 跌幅居首。 个股方面， 仅钱江水利、富春环保、伟明环保等少数个股上涨，其中， 钱江水利以 4.50%的涨幅位居首位； 神雾环保、聚光科技等则跌幅居前。 估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为 31.07 倍， 与上周相比下降 4.05 个百分点， 相对沪深 300 的估值溢价率则下降至 106.45%。

行业动态

1、 《排污许可管理办法（试行）》 发布

2、 环保部通报 2017 年 12 月和 1-12 月重点区域和 74 个城市空气质量状况

3、 河北省重污染天气应急响应专项执法检查行动持续开展

4、 山东发布《山东省第二次全国污染源普查实施方案》

公司信息

5、 神雾环保： 签署约 44 亿元煤炭分级利用项目 EPC 合同

6、 永清环保： 联合体中标 18.7 亿元黑臭水体整治 PPP 项目

7、 铁汉生态： 联合体预中标 11.7 亿元市政道路 PPP 项目

8、 启迪桑德： 中标约 7.3 亿元污水管网扩建工程 PPP 项目

9、 中原环保等发布 2017 年度业绩预告

投资策略

近 5 个交易日内，受创业板下跌拖累，环保板块遭遇重挫。考虑到春节假期临近，资金面趋紧等因素，预计节前市场大概率将延续弱势，因此，对于环保板块，继续维持谨慎观点，短线建议多看少动，尽量规避缺乏业绩支撑的高估值个股；同时，建议关注年报业绩有望超预期个股的投资机会。 行业层面， 环保部发布《 排污许可管理办法（试行）》（以下管理办法）。 管理办法规定了排污许可证核发程序等内容， 细化了环保部门、排污单位和第三方机构的法律责任，为改革完善排污许可制迈出了坚实的一步。截至 2017 年底，全国共核发排污许可证两万多张，完成 15 个行业排污许可证的核发工作。 未来随着排污许可管理条例的出台和排污许可证核发工作的不断深入推进，环境监测和工业环保等细分领域市场需求有望率先释放，建议关注其行业龙头的投资机会。 维持行业“看好”投资评级。 本周股票池推荐： 东江环保（002672.SZ）、 清新环境（002573.SZ）、 万邦达（300055.SZ） 和雪迪龙（002658.SZ）。

风险提示

1）政策落实不及预期； 2）行业竞争加剧致毛利率下滑。