投资周观点

1 月 15 日至 1 月 19 日，传媒（中信）板块下跌 1.8%，跑赢创业板（ -3.22%）1.42 个百分点，日均成交额同比减少 0.5%。上周板块整体平淡，区块链概念（宣亚国际）和次新股板块（横店影视）涨幅居前，跌幅较大的标的估值水平普遍较高。传媒板块在底部区域震荡，优质标的下行空间较小，但投资情绪的提升需要业绩或事件催化。乐视网定于下周四复牌，或继续压制板块情绪。

建议关注

1）影视板块：我们预计春节档票房乐观，有望带动板块回暖，关注次新院线标的以及内容龙头光线传媒（猫眼联合出品）、华谊兄弟、华策影视（春节档上映《祖宗十九代》）等； 2）游戏板块：游戏板块整体回归较低估值水平，建议关注 18 年有望增长显著的龙头：完美世界，以及 18 年业绩提升可能性较大的标的：游族网络、恺英网络； 3）低估值出版标的：低估值低风险的出版板块在当下市场中具有一定配置价值，中南传媒、凤凰传媒、城市传媒。

重点公司持续跟踪

1）完美世界： 手游《轮回决》预计 18 年 2 月末 3 月初上线；手游《武林外传》 17 年 12 月 15 日开启预约，目前正在公测中，预计 4 月或 5 月上线； 2） 三七互娱： 手游《传奇霸业》 17 年 12 月 13 日安卓平台上线； 3）游族网络： 手游《天使纪元》 18 年 1 月 11 日公测，截至 2018 年 1 月 21日， APP store 畅销榜排名第 5 名，免费榜排名由上周第 83 名上升至第25 名。

重点公司动态

1） 华谊兄弟： 至 2018 年 1 月 14 日，公司来源于《前任 3》的营业收入区间约为人民币 4.5 亿元至人民币 5.5 亿元； 2）唐德影视：公布 2017 年度业绩预告：预计 2017 年度实现归母净利润 2 亿至 2.5 亿元，同增11.66%-39.57%； 3） 华录百纳：华录集团全资子公司华录文化通过公开征集方式协议转让所持公司股份。

行业动态

1） 游戏行业： 1 月 22 日起八部委将针对网游集中专项整治； 乐高与腾讯合作开发儿童网络游戏；任天堂公布卡牌纸盒“ Labo”； 2） 影视行业： 春节档票补将受限； 17 年中国网络直播行业营收 304.5 亿元，生态链逐渐成型； 3） 出版阅读： 百家号内容创作者已超 100 万人，原创作者近 3 个月增长 1.3 倍； 4） 营销行业： 应用宝、天天快报宣布将面向广告主共同启动“双引擎”模式； 头条号平台将大幅提升内容向粉丝展示产生的广告收益。影视数据

1） 唐德影视《毕业旅行笑翻天》 2 月 1 日上映； 2） 电视收视： 电视剧方面， 新丽传媒《风筝》 北京卫视收视率 1.7%排名第一、东方卫视收视率1.63%排名第二； 3） 网络点击： 电视剧方面， 鹿港文化《极光之恋》 网络点击 9.03 亿排名第一；自制网络剧方面， 华策影视《柒个我》 网络点击 5亿排名第三。

风险提示： 政策监管的不确定性。