本期上证综指上涨 1.72%，化工行业下跌 1.11%， 弱于大市。子行业大部分下跌，其中氮肥、 纺织化学品等涨幅居前， 钾肥、 无机盐等跌幅较大。

据生意社价格监测，2018 年第 03 周(1.15-1.19)工信 68 价格涨跌榜中环比上升的商品共 14 种；涨幅前 3 的商品分别为纯苯(3.65%)、粗苯(1.98%)、苯酐(华东)(1.70%)。 环比下降的商品共 21 种，其中跌幅 5%以上的商品共 1种，占该榜被监测商品数的 2.1%；跌幅前 3 的商品分别为苯酚(-5.37%)、烧碱(-4.96%)、丙烯酸(-2.76%)。

在供应增加，前期运输导致主产区库存增加及春节临近，本周甲醇跌幅在10-220 元/吨。

醋酸价格再度大涨，区域内装置相继检修，供应面再度出现断层，支撑醋酸价格大幅走高，下游表示接受能力尚可，醋酸酯跟进较为积极。

国内尿素市场仍呈跌势，主产区报价稳定在 1900 元/吨以上。钾肥市场坚挺盘整，价格坚挺中小幅补涨。磷肥价格坚挺。

草甘膦市场继续下滑，草甘膦 95%原粉高端报价至 2.9 万元/吨，市场主流成交至 2.6-2.65 万元/吨

国内纯 MDI 市场高位向上。国内聚合 MDI 市场窄幅下滑，需求萎靡不振，商谈继续探底。

本周饲料级维生素 A 市场强势上行。价格底部抬升 50-100 元/公斤，市场报价 1250-1500 元/公斤。

投资建议：

受环保高压等原因影响，目前多数化工品价格中枢高于去年同期。 可重点关注：（ 1）一季度农化产品处于春耕储备期，关注农药、化肥；（ 2）国际油价高位对石化相关行业带来成本支撑，重点关注 PTA-涤纶产业链；（ 3）近期涨幅较大的相关化工品对应的企业，如醋酸、己二酸、甲醇、醋酸、维生素 A 等；（ 4）目前部分成长股估值处于合理区间，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如 LED、电子化学品等。从长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加上 2018 年开始环保费改为环保税，这将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们看好备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注：华鲁恒升（主要产品价格上涨、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、恒逸石化（ PTA 全产业链布局、油价成本支撑）、飞凯材料(估值合理，电子化学品空间广阔）、新和成（ VA 价格上涨。

风险提示： 油价大幅下跌； 环保力度低于预期；系统性风险