行业要闻

中国已成为全球最大的电动汽车市场

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重要公司公告

【 景旺电子】 预计 2017 年度实现归母净利润 2.80-2.90 亿元，同比增长 20.65%-24.96 %。

【 聚灿光电】 预计 2017 年度实现归母净利润 1.00-1.18 亿元，同比增长 64.99%-94.69%。

【 大族激光】 2017 年度实现营业收入约 115.60 亿元，同比增长66.12%；归母净利润 16.75 亿元，同比增长 122.08%。

走势与估值

上周全体 A 股上涨 0.43%（流通市值加权平均法，下同），沪深 300 上涨2.36%，创业板下跌 2.37%，电子行业下跌 3.83%，在申万 28 个子行业中排名下游，子板块中半导体下跌 5.09%，电子元器件下跌 4.84%，光学光电子下跌 0.97%，电子设备与制造上涨 4.73%。

截至上周五，剔除负值情况下，全体 A 股 TTM 市盈率为 19.19 倍（历史 TTM整体法，下同），渤海电子板块的 TTM 市盈率为 39.23 倍。目前相对于全体A 股的估值溢价率 102%，仍处于底部。从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块 TTM 市盈率分别为 67.84倍、 36.04 倍、 32.27 倍、 42.72 倍。

本周观点与策略

1 月 18 日台积电公布 2017 年 Q4 财报。以美金计算， 2017 年第四季营收为92.1 亿美元，较前一季增加 10.7%，同比增加 11.6%。 2017 年第四季毛利率为 50.0%，净利率 35.8%。净利润 33.0 亿美金，同比持平。财报显示出，台积电整体营收状况稳定。台积电作为晶元厂的龙头，上游是全球半导体设计代表公司，如苹果、高通、博通、华为等，同时直接对接硅片供应商，属于半导体产业链中相当重要的一环，故此营业状况一直受到行业广泛关注。从台积电财报可以看出智能手机芯片受到终端换机频率降低的影响，需求萎缩。而高性能运算（HPC）芯片增长迅猛，弥补了手机芯片需求减弱带来的影响。我们预计未来 HPC 类芯片将成为继智能手机芯片后新增长点。 2018年全球半导体市场不会出现 2017年存储器火爆行情，整体增长将在 5%~10%区间。

建议关注芯片、传感器、显示、声音图像处理等相关产业链。 行业评级为“ 中性”。股票池推荐：景旺电子（603228）、 扬杰科技（300373）、 三安光电（600703）、利亚德（300296）。

风险提示

LED 芯片竞争加大导致价格下降； 电子行业景气度下行。