核心观点： 油价是石油行业兴衰的晴雨表。油价和整个行业兴衰发展息息相关。 上周受 OPEC 减产、 供需缩紧、地缘政治等多重因素影响， 布伦特原油和 WTI 原油价格有所回落， 价格分别收于68.61 美元、 63.37 美元。 EIA 将美国原油需求增速预期上调至47 万桶/日， 加上美国原油库存下降，钻井数的减少， 预计后续美国原油产量增加将抑制油价大幅上涨，但我们认为油价仍呈上涨趋势， 预计 2018 年原油价格波动在 60-70 美元/桶的区间， 油价上涨对于炼化企业盈利的提升有利。同样需要关注的是原油期货的上市， 将有利于完善整个亚太地区原油价格的定价体系，也能更好地反映亚太地区的原油供求状况。

上周市场概况： 上周石化板块跑输大盘，石油石化（中信）指数下跌 1.03%，沪深 300 指数上涨 1.43%。石化各子板块涨跌不一，炼油、石油开采、油田服务、其他石化以及油品销售及仓储涨跌幅分别为-1.04%、 2.45%、 1.13%、 -2.17%、 -2.61%。

行业动态：

2017 年中国石油化工行业产值预计将达 14.5 万亿元。 1 月16 日，“ 2017 年度中国石油和化工行业十大新闻暨行业影响力人物”发布盛典在北京举行。据介绍， 2017 年，中国石油和化工行业主营业务收入预计将达到 14.5 万亿元，实现利润突破8500 亿元。

美国石油行业打破纪录， 颠覆全球石油交易现状。 据英国路透社 1月 16日报道,剧增的页岩油产量将美国石油产量推进到1000万多桶每天,打破了 1970年的记录,十年前的人们都无法想象会有如此巨大的产量。但这一纪录可能不会持续太久。美国政府预测,到 2019 年底,美国的石油产量会攀升至 1100 万桶每天。这一产量可与世界顶尖石油生产大国俄罗斯的石油产量相媲美。

投资建议： 基于油价企稳回暖及行业基本面因素改善等方面， 我们建议投资主线是业绩良好、盈利空间大的行业龙头企业， 尤其是民营炼化龙头， 重点关注中国石油、中国石化、恒逸石化、恒力股份、桐昆股份和卫星石化。 另外油价上涨对于油服公司业绩明显改善，我们认为油价虽然上周有所回落，但未来仍呈上涨趋势， 利好油气开采以及油服板块， 建议关注中海油服、海油工程。

风险提示： 油价大幅波动的风险、下游需求不达预期的风险