本期投资提示：

一周主要回顾与展望： 上周休闲服务指数上涨 1.52%，相对沪深 300 指数上涨 0.09%。银行非银房地产基建板块引领全市场，呈现一边倒行情，可以认为市场仍旧偏好确定性低估值。休闲服务板块主要有赖于中国国旅和酒店板块的强势（权重较大）表现相对较好。结合华住酒店较好的数据支撑， 酒店板块继续引起市场高度关注。我们认为由于今年春节来的较晚，大部分相关消费需求留存在一季度而非上一个四季度，消费品行业的一季报表现预期乐观，支持现有市场风格的延续，因此继续看好低估值绩优股，临近春节亦建议关注优质景区个股阶段性行情。

本周核心观点： 宋城演艺签订西塘项目， 本周三宋城演艺及控股股东与嘉善政府签署西塘演艺小镇项目，核心以西塘千古情带动休闲业态群。这一模式与公司原先单体园区相比是一个新的尝试，千古情的异地扩张进入新阶段，也为公司后续业绩增长提供动力。 华住酒店四季度经营数据出炉，支持酒店行业持续回暖预期。 华住酒店 Q4 同店 RevPAR 增速达到 6.5%，低于三季度但符合预期。 目前 RevPAR 的提升主要因素正由入住率切换到平均房价。经济型的 ADR 提升幅度开始赶超中高端，伴随汉庭 2.0 升级的逐步完善， ADR 提升具有持续性。 全年门店扩张 477 家（包括桔子酒店的收购），预计 2018 年展店速度还有提升。行业角度，一二线城市的中端升级逻辑还将继续，住宿业的复苏还将进一步下沉到三四线城市，酒店行业的景区上行周期在 2018 年能够保持。

上周公司&行业追踪： 1.凯撒旅游： 自 2018 年 1 月 19 日开市起停牌等； 2.全聚德： 公布2017 业绩； 3.宋城演艺： 签订《西塘-中国演艺小镇项目战略协议书》； 4.西藏旅游： 国风集团增持公司股票，非公开发行股票申请获准； 5.云南旅游： 子公司江南园林中标，解除限售股份； 6.中弘股份： 公司 2.5 亿元债券将于 2018 年 1 月 25 日付息，控股股东中弘卓业持有股份再次被司法轮候冻结； 7.张家界： 控股股东将申请豁免要约收购； 8.华侨城 A：公开发行公司债券； 9.北京文化： 参与电视栏目《高能少年团 2》投资暨关联交易等； 10.华天酒店： 控股子公司湖南灰汤温泉华天城置业提起诉讼； 11.大连圣亚： 选举董事长，确认 2017 年度融资额度期限； 12.三特索道： 控股股东当代科技质押 490 万股； 13.三湘印象： 子公司三湘文化向其全资子公司杭州置业增资； 14.科锐国际： 通过第二届董事会候选人提名的议案等； 15.九华旅游： 购买银行理财产品； 16.华住酒店： 公布 2017 财年第四季度初步业绩； 17.美团旅行： 2017 年春节长假将迎温泉游最高峰； 18.2017 年日本旅游市场消费额飙升； 19.WTCF： 2018 全球旅游总收入增长率有望达 6.7%； 20.软银： 完成与 Uber 交易； 21.温德姆： 收购 La Quinta； 23.2018 年度假酒店大趋势： 主打“健康养生”。

投资建议： 短期以超跌布局一季度春节行情，建议配置目前估值较低且业绩确定性高的标的。中长期建议继续关注存在政策或经济支持的景气且集中度提升的免税和酒店行业， 同时国企改革下有切实业绩表现或机制改善的个股在明年亦会有市值成长的空间。投资组合中， 我们推荐中青旅、 中国国旅、 黄山旅游，同时建议关注：首旅酒店。