当代明诚(600136)

事件：

（ 1） 1 月 19 日，公司发布公告，通过当代明诚（香港）购买新英体育 100%股权项目已成功在湖北省发改委备案，只需股东大会审议通过；

（ 2） 1 月 18 日公告，强视传媒与长瑞招源签署《电影电视剧投资合作协议》 及相关补充协议， 公司将出资 7000 万元投资强视传媒所投拍电视剧；

（ 3） 2017 年 12 月，公司获得政府税收返还和多项奖励等共计 1433.84万元

投资要点：

收购新英体育，提升行业竞争力：公司从 2017 年 7 月就开始计划收购新英体育 100%股权，这一项目在最近得到基本落实。新英体育是一家创新而专业的体育传播机构，整合电视、数字新媒体和移动等各种传播方式，形成全媒体覆盖。新英体育之前获得了英超在大陆地区 2013-2019年六个赛季的转播权。通过此次收购， 公司将进一步完善体育行业布局，新英体育的业务能与公司现有体育营销、体育旅游等业务实现协同发展，进一步提升公司在体育行业中的地位及市场竞争力。此外，公司获得 2018年俄罗斯世界杯亚洲独家销售代理权，并为“ 2018 年俄罗斯世界杯香港地区提供转播权分销、转让”提供服务，也表明了公司正在更积极地参与国际赛事。

获得政府补助，增资电视剧拍摄：得益于强视传媒红色题材热播剧 《爱人同志》的突出表现，公司受到政府多项奖励，共计 1433.84 万元人民币。公司将通过长瑞招源（合伙企业）出资 7000 万元人民币投资全资子公司强视传媒所投拍电视剧，其中 3000 万元用于投资《 V－2 英雄连》、 4,000万元用于投资《警花与警犬之飞跃巅峰》，此次举措旨在加快强视传媒电视剧项目的拍摄进度，同时使公司获取一定的投资收益，降低经营风险，提高可持续发展能力。

盈利预测和估值

考虑公司体育、影视业务双管齐下协同发展，以及体育化进程的加快，我们预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.39/0.52/0.61 元，对应 PE 为32/24/21 倍，给予“ 买入”评级。

风险提示

体育业务发展不及预期；电视剧拍摄不能按计划推进；宏观政策风险；客户集中风险