2017Q4基金继续减仓汽车，关注经销商、整车、零部件龙头

公募基金四季报披露完毕。纵向对比来看，基金2017Q4继续减仓汽车，仓位创历史新低。配置比例（及超配比例）分别由2017Q3的2.51%（-1.44pct）降至2.20%（-1.60pct），均创2010年以来历史新低。横向对比来看，汽车低配-1.60pct，在28个申万一级行业中位列倒数第7。降仓位幅度同样位居前列：配置比例较2017Q3下降0.31pct，位列一级行业第8；超配比例下降0.16pct，位列一级行业第9。我们建议继续关注仓位有提升空间的经销商龙头广汇汽车、零部件深度国产替代带来业绩兑现的低估值零部件龙头华域汽车，以及具有配置价值的龙头整车公司上汽集团。

结构变化：汽车零部件减仓幅度最大

从细分行业来看，偏股基金2017Q4显著减仓汽车零部件（仓位由1.68%降低0.29pct至1.38%），小幅减仓商用载货车（仓位由0.02%降低0.01pct至0.01%），小幅加仓汽车服务（仓位由0.12%小幅加仓0.01pct至0.13%）。乘用车、商用载客车仓位相较2017Q3仓位持平。

重仓个股：华域汽车、上汽集团、宁波华翔等

偏股基金重仓的汽车个股数量由2017Q3的49只减少为2017Q4的41只；重仓汽车股总市值由108.76亿元减少为98.16亿元。基金持仓市值最大个股为：华域汽车、上汽集团、宁波华翔、宇通客车、星宇股份。其中，华域汽车、上汽集团相对2017Q3显著加仓。重仓参与基金数量居前个股为：华域汽车（31）、上汽集团（25）、潍柴动力（20）、宁波华翔（15）。

加仓个股：华域汽车、上汽集团、宇通客车等

基金持仓市值提升最多的个股为：华域汽车、上汽集团、宇通客车、保隆科技、福耀玻璃。其中，华域汽车调仓幅度高达366.86%，成为公募基金持股市值最大的汽车股。重仓参与基金数量显著提升个股为：华域汽车（+19）、潍柴动力（+7）、福耀玻璃（+5）、宁波高发（+2）、上汽集团（+2）等。

减仓个股：均胜电子、一汽富维、长城汽车等

基金持仓市值减少最多的个股为：均胜电子、一汽富维、长城汽车、拓普集团、星宇股份。除长城汽车外，减仓个股集中在汽车零部件板块。重仓参与基金数量显著减少个股为：一汽富维（-6）、拓普集团（-5）、均胜电子（-4）、精锻科技（-4）等。

风险提示：基金季报具有滞后性，可能影响对于行业配置动向的判断。