川财周观点

本周， 交运板块以上涨为主，除公交板块小幅跑输大盘，其余子板块均跑赢大盘。 受益于供给侧改革和票价改革，航空指数继续领涨。月初，国家发改委、民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》，《通知》进一步放宽了市场调节价航线的范围，并对每航季调整航线数量以及票价涨幅做了相关规定。此次航线放开力度较大，新增目录基本包含全部核心航线，一二线互飞航线放开共 50 条，占比 16%；二线互飞航线放开共189 条，占比 62%。我们认为 2020 年航线市场化定价有望实现， 2018-2020 年航线票价放开有望加速推进。长期来看，在供给侧改革影响下，民航竞争结构将有较大改善，行业收益品质将有明显提升，尤其是在一线城市航线占比较高且拥有较多时刻资源的三大航，相关公司为中国国航、东方航空、南方航空。

市场表现

本周上证综指上涨 2.01%，交通运输板块上涨 3.44%。其中，航空指数上涨6.24%，机场指数上涨 4.93%，物流指数上涨 3.29%，港口指数上涨 2.96%，铁路指数上涨 2.62%，航运指数上涨 2.39%，公路指数上涨 2.28%，公交指数上涨 1.54%。涨幅前五的股票分别为德邦股份、新宁物流、上海雅仕、中国国航、瑞茂通，涨幅分别为 61.10%、 23.74%、 20.03%、 16.59%、 14.41%。

行业动态

1.近日，民航局公布了 2017 年 12 月民航运营数据，航空运输继续保持快速增长。运输方面，全行业共完成运输总周转量 95.6 亿吨公里，同比增长 13.0%；全行业共完成旅客运输量 4665.6 万人，同比增长 15.4%。（民航局官网） 2.近日，广东省交通运输厅公布 2017 年交通运营数据， 2017 年广东省预计完成港口货物吞吐量 19.7 亿吨，同比增长 9.6%。（中华航运网） 3.Alphaliner 最新数据显示，目前闲置集装箱船运力占全球船队总运力的 1.8%，是自 2015 年以来的最低水平。（ Alphaliner 官网）

公司动态

1.申通快递（ 002468）：公司拟以人民币 5 亿元与中车城市交通有限公司、上海中车绿脉股权投资基金管理有限公司共同发起设立中城申通智慧物流与交通产业发展母基金。 2.招商轮船（ 601872）：公司发布业绩预减公告， 2017 年公司净利润约为 5.6 亿元-6.8 亿元,同比下降 61%-68%。3.吉林高速（ 601518）：公司发布业绩预增公告， 2017 年预计公司净利润增加 4,819 万元到 7,710 万元，同比增加 25%-40%；预计归属于上市公司股东的净利润增加 7,678 万元到10,557 万元，同比增加 40%-55%。

风险提示： 油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期等。