造纸板块：当前时点重点强调废纸系配置机会，看好外废政策边际趋严+春季开工躁动下，箱板瓦楞年后价格上涨。 根据卓创检测数据显示， 春节备货已至尾声，本周箱板纸 4750 元/吨， 瓦楞纸 3900 元/吨， 价格与上周持平；本周文化纸由于下游印刷厂备货基本结束， 铜版纸下跌 167 元/吨至 7233 元/吨， 双胶纸下跌 33 元/吨至 7100 元/吨。 成本端国内各地废纸到厂平均价格 2486 元/吨（周变化+1 元/吨）；美废 11#外商平均价 230 美元/吨（本周变化 0 美元/吨）； 国际方面，阔叶浆外商平均价 783 美元/吨，针叶浆外商平均价 897 美元/吨，浆价与上周持平。 根据草根调研， 我们判断由于目前箱板纸产业链各环节库存均处低位，看好春节开工需求回升带动废纸系价格小幅上行。叠加近期受到市场热议关于含杂率不高于 0.5%的外废进口限制政策将于 3 月 1 日正式实施，预期成本端价格上行（部分龙头已经开始收购国废）将进一步推升箱板纸价涨势。目前市场对废纸系龙头 18 年盈利存有分歧，我们认为环保趋严+外废配额收紧将持续利好废纸系龙头长期成长。 目前玖龙（17 年自然年 7X）、理文（17 年自然年 8X）、山鹰（ 18 年 9X）， 估值均处于历史底部，当前时点重点强调其配置机会。 继续推荐玖龙、理文、 山鹰、 太阳、晨鸣。

家居板块： 一线龙头持续领跑， 品牌、渠道、管理均具较高壁垒， 18 年配置优选。 本周家居板块一线龙头仍涨幅居前： 尚品宅配（+4.95%）、索菲亚（+4.94%）、欧派（ +3.31%）。 根据渠道属性差异，我们通过 2C & 2B 两个思路分析龙头成长性。（1） 2C： 板块一线龙头大多已进入扩品类及大家居阶段，在开启产品成长点的同时为其打开新一轮开店扩张的空间， 保障其规模持续高速成长。 其中我们重点推荐欧派家居（子品牌+多品类持续发力， 18 年对应 35X）、顾家家居（内生增长持续发力+外延扩品类可期， 近期与海外巨头签订合作框架同时建立新产能基地， 18 年对应25X）、索菲亚（订单好转+员工持股购买完成，对应 18 年 28X）；此外家装行业市场广阔（ 2016 年 1.9 万亿）且市场极度分散（龙头东易日盛市占率 0.2%），随着家装服务的消费属性渐强， 尚品宅配通过整装云进行该领域的探索， 针对行业痛点提供标准化服务， 提升家装流程中人员材料和时间的效率匹配， 为公司提供新的业务增长点，建议重点关注。（2） 2B： 精装房的大趋势对龙头家居企业 2B 业务放量带来深远影响：家居品类中地板、橱柜、卫浴、木门等行业是率先受精装房影响的品类。目前恒大、万科、碧桂园等大型地产商精装房占比几乎都接近 100%，优质的地产商更加看重的是家居合作伙伴的优秀的供应链、现金流、品牌力、产品力， 因此龙头获得先发优势。 持续推荐大亚圣象（管理改善&2B 业务放量， 18 年 16X）。

风险提示： 纸价涨幅低于预期、地产调控超预期。