周报观点： 关注钢材产量变化

本周，钢铁板块上涨 1.77%，沪深 300 上涨 2.24%。本周钢材价格企稳，焦炭价格走弱，钢材利润回升。本周钢材总库存下降，主要原因或是雨雪天气阻碍交通，钢材在途、在港较多。因前期钢价跌破独立电弧炉现金成本线，独立电弧炉减产，若减产继续，将有利于延缓库存累积及节后供需格局，对此我们将继续跟踪。近期因国内需求淡季，钢厂组织出口增加，有利于缓解现阶段国内供给过剩状况，但同时也将扩大春节后的供给缺口。近期多家钢企公布 2017 年业绩预增公告，整体业绩表现向好，板块估值较低背景下，年报业绩期来到有望进一步点燃板块，近期仍推荐关注低估值钢企，相关标的为*ST 华菱(000932)、南钢股份(600282)、新钢股份（ 600782）、三钢闽光（ 002110）、八一钢铁（ 600581）、宝钢股份（ 600019）

行业、公司要闻： 2017 年 1-11 月，民营钢企实现利润同比增长 3.7 倍1） 2017 年 1-11 月， 145 家民营钢铁企业实现销售收入 1.58 万亿，同比增长43%，实现利润 1217 亿元，同比增长 3.7 倍 （兰格钢铁网）；2）凌钢股份（ 600231）：预计公司 2017 年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加10.61 亿元，同比增加 792%。

价格： 钢材价格企稳

现螺纹、热卷价格分别为 4083、 4099 元/吨,周变动分别为 1.09%、 0.91%；螺纹、热卷最新期货价格分别为 3945、 3962 元/吨，周变动分别为 0.48%、 0.99%；现唐山 66%铁精粉价格 579 元/吨，周跌幅 1.98%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 665、 570 元/吨，周变动分别为-0.75%、 0.00%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 14、 6 美元/吨，周变动分别为 5.57%、 19.52%。山西二级冶金焦报 1800 元/吨，周跌幅 5.26%。

利润： 钢材吨钢利润上升

加权生铁和钢坯成本分别报 2067、 2588 元/吨,周跌幅分别为 1.48%、 1.08%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 715、 800、 566、804、 507 元/吨，周变动分别为 69、 83、 64、 25、 59 元/吨。

产销存：社会库存继续上升截至本周末，社会库存总计 972.80 万吨，周环比上涨 4.33%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为 585.92、 178.86 万吨，周变动幅度分别为 6.81%、1.15%。

风险提示： 原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。