本周行情回顾： 本周电力设备指数上涨 1.24%。输变电设备中，二次设备上涨 1.03%，一次设备上涨 0.86%；新能源发电板块汇总，核电上涨 3.23%，风电下跌 0.46%，光伏上涨 2.82%；新能源汽车中，新能源汽车指数上涨 0.73%，锂电池指数上涨 0.80%，充电桩指数上涨 0.87%，燃料电池指数上涨 1.42%；工控中，工业 4.0 指数上涨 2.00%，机器人指数上涨 1.39%，能源互联网指数上涨0.66%。

风电新增装机已到低点，未来三年将迎来投资高峰。 2017 年风电新增并网容量 15.03GW，同比下滑 22%，新增吊装容量 19.58GW，同比下滑 16%，主要是风电建设向中低速风风区转移，由于地形、环评因素工期拉长。 2017 年全国风电发电量 3057 亿千瓦时，同比增长 26.3%。 2017 年全国风电平均可利用小时数达到 1948 小数，同比增加 203 小时。 2017 年全国风电弃风电量同比减少 78 亿千瓦时，弃风率同比下降 5.2 个百分点， 达到 12%， 实现弃风电量和弃

风率“双降”。目前国内已核准未建设项目在 100GW 以上，这些项目将于 2020 年前开工建设以获得 2018 年以前核准补贴。集中建设反而会造成风机价格的上涨，预计这些项目将稳步建设并网。风机投标价格 2017 年下降 7%， 风电投资商已有开工动力， 2017 年将会是风电近年来低点，未来三年行业景气度将会持续上升。

201 法案执行结果落地， 产业链价格下调明显。 能源局发布 2017 年光伏装机数据， 2017 年光伏发电市场规模快速扩大，新增装机53.06GW，其中，光伏电站 33.62GW，同比增加 11%；分布式光伏 19.44GW，同比增长 3.7 倍。

美国政府公布光伏“ 201”调查最终结果，对于进口光伏电池和组件征收为期 4 年的保障关税。首年税率 30%，随后每年下降 5%。每年首批进口的 2.5GW 电池可以豁免附加关税。本次最终税率整体好于预期， 30%的关税留有较大的腾挪空间。

本周重点推荐个股及逻辑：维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑：天顺风能（全球风塔龙头，市占率持续提升）， 杉杉股份（盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头），华友钴业（国内钴业龙头，原材料自给率和产能利用率上升，受益于钴供需格局长期向好）、涪陵电力（国网大象转身，配网节能改造将成为未来一至两年国网在综合能源服务领域发力的重点）。

风险提示： 大盘系统性风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来业绩不确定。